是禍是福? 貿易戰看法兩極

最後來看一下貿易戰可能的具體影響究竟到什麼程度。根據摩根大通全球量化和衍生品策略部門負責人Marko Kolanovic表示,這場重大貿易戰將破壞全球市場穩定,並有可能使美國總統特朗普陷入被彈劾的局面。
隨著全球貿易緊張局勢升級, Kolanovic相信現任政府無法承受貿易戰的後果,貿易緊張局勢對投資者心理和企業信心造成損害,造成供應鏈中斷、長遠發展規劃受不確定性干擾等結果。

詳情

A股底部漸浮現 注重盈利增長股

從PE/PB角度看,目前全部A股PE為17.2倍,而在2016年1月27日2638點時為17.7倍,目前PB為1.78倍,而在2016年1月27日2638點時為1.83倍,由此可見A股目前估值盈利匹配度還不錯。
從股息率角度看,2017年全部A股股息率(年度實際現金分紅額/年末境內總市值)為1.67%,若按當前最新總市值計算為1.76%,而2016年為1.66%,2015年為1.44%。

詳情

橫盤~橫盤~ A股區間整理

看著今年新春以來的A股走勢,總是有種恨鐵不成鋼、想著:「哀呀!真可惜」的感覺,怎麼說呢?畢竟大家應該也都很清楚,A股這三個多月來是如何盤到天荒地暗,因此每次的走勢發動就更顯難得,當然突圍失敗也就倍感失落。

最近一段時間以來,A股走勢就好像上演著某種套路,像被什麼束縛住一樣,呈現非常對稱可測的行為模式。其中之一便是永無止盡的恆盤,雖然A股今年不是完全水平,但價位的移動基本上是以整理區間為主,偶而輔以跳空或短暫突破改變位置,好像寄居蟹換殼似的。

詳情

稅改大利多 具體影響如何看?

接著來看,對於2018年來說,稅改究竟扮演甚麼樣的角色? 根據瑞信年初的研究預估,SP500今年可望上漲12%,而其影響分為兩個因素:一是盈利驅動的股市上漲17%,二是本益比降溫驅動的股市回檔5%。按此計算,盈利驅動的17%裡,就有50%就來自川普稅改帶來的盈利增收。由此可見,川普稅改對2018年美國股市支撐的重要性。

詳情

貿易戰拉鋸 美股緩步走高

自從五月初一段明顯上漲走勢以來,美股也消沉好段時間,在三月回檔走勢起跌缺口的壓力之下,SP500可謂有志難伸,指數幾度上攻不過,但是有了上漲時的缺口支撐,美股也不至於過度喪志。

其實嚴格來說,前段時間真的看不出美股多空方有甚麼積極意圖,即便有支撐與壓力縮限走勢區間,但從K線來看,一堆不是小實體就是小影線,期間也少有衝撞支壓的舉動,將近一個月也就五月底那一次。

詳情

小型股中的FANG? 醫療類股深藏不露

既然了解了中小型股今年較為出色的表現,就應該把重心放在這裡,不過有點困擾的是,不像SP500中如FANG之流、名聲響亮在外的標的,想操作中小型股,一時還真不知道該從何處下手,透過觀察往年的類股表現,或許答案就在其中。
在前一張圖中,比較大小型股時雖然較為快速的帶過,但有沒有注意到,該圖中小型股醫療類股超圖出的表現呢?如果說SP500等大型股的招牌是FANG這類科技股泰斗,那醫療類股就是中小型股的中流砥柱。

詳情

震驚! 大、小型股優劣鮮明

看來市場目前的狀況還不到避之唯恐不及的程度,但細數今年美股表現,實在不像去年那樣吸引人,時不時來個大震盪就算了,上漲還很無力,看似沒啥報酬機會的市場,或許換個角度會發現不一樣的天地。

投資人多半喜歡名聲大、廣為人知的大型股,認為這類標的品質有保證,操作起來才安全,像是SP500的成分股即屬之,但今年以來的表現快讓人喪失信心,或許目前,中小型股會是更適合的選擇。

詳情

猝不及防 A股回檔破低

不知不覺,五月中的震盪發展為明顯的回檔走勢,以今年以來的節奏,多半以橫走居多,當時五月中的價格區間基本上就是指數該走的路,確實也差不多如此。可以看到,五月中指數來到前高後出現第一根長黑,引領A股回檔,型態雖弱,但不難發現隨後的K線實體越來越小,影線越拉越長,到了前低區間上緣,支撐是明顯的,表示當時市場仍以橫盤為優先考量。

詳情

緊縮政策當前 影響眾說紛紜

隨著美國持續推動緊縮政策,市場利率與債券殖利率持續攀升,直接的影響就是債務成本持續墊高,但出乎意料的是,美國企業仍大量湧入市場尋求債務資本,不僅如此,從上圖我們可以看到,貸款機構對大型和中型的貸款標準仍然很寬鬆,幾乎不須什麼審核門檻,意味著放貸機構對信貸狀況還未有警覺,此舉增加了未來的違約風險。

詳情

喧囂勿擾 美股橫盤淡定

在全球你來我往之下,最近市場就是這樣,平靜的時間不多,貿易談判反反覆覆,關稅角逐互不相讓,再加上一些其他影響事件,可謂不平,不過美股的反應依然讓人吃驚,怎麼可以還是那麼淡定呢?尤其在這不平靜的時節中更顯難得。

或許就如上次所說的,投資人對這反覆無常的好壞消息已經麻痺,如果說是因為怯戰而逃離市場,從成交量來看倒是沒有明顯退潮痕跡,還有可能的就是這些媒體大肆渲染的事件影響不如所聞般誇大吧。

詳情

天高地厚 台股難脫區間

五月結束六月來,天氣很熱,太陽很大,台股很火,恩,不是行情很火熱,而是依然令人惱火。真沒想到一語成讖,前一次我們提到,台股在跌破上升三角型態後,頂多就是橫盤整理,說時遲那時快,上周馬上應驗,回到最牛皮的橫盤整理。

在型態之中,上升三角一直是個重要的多方連續型態,不過很可惜並沒有發揮作用,上周市場除了中美貿易戰、或者說是美&非美之間貿易糾紛,還有義大利與西班牙的政經風波,這些事件都打亂了市場節奏,從高檔墜落的長黑就是
拜其所賜,指數回檔至堅實的10800點支撐便打住,崩盤應該是沒這回事了,但過高遙遙無期。

詳情

天時地利 金融股如魚得水

科技股實在讓人又愛又恨,知道具有風險,卻又難抵高報酬的誘惑,就像好吃的東西一樣,怕胖,但又對它無可奈何~還好現在有了新的選擇,除了中小型股的竄起,最近金融股也有機會倒吃甘蔗。

據美國聯邦存款保險公司 FDIC公布的最新數字,美國銀行業營業利益在 2018 年前三個月的第 1 季飆升 28% 至 560 億美元。受美國總統川普政府的減稅法案和健康的經濟推動,造成銀行業獲利輕鬆邁向新高。

詳情

虧損企業增 留意風險前兆

近期市場聚焦於FED動向與貿易戰、美元強勢與新興市場等等議題,美國國內看來好像顯得平穩許多,不過有些訊息或許透露一點警訊。美國身為科技與經濟第一大國,但以創新技術為標榜的「獨角獸」企業卻出現愈來愈多的雜音。

這些估值達10億美元以上的「獨角獸」新創企業,儘管能從風險投資人、對沖基金及共同基金獲得大量資本,但聖加倫大學和維拉諾瓦大學共同構建的重新計算模型估計,這些「獨角獸」的平均估值比其公允價值高出 49 %。

詳情

A股入摩 ESG檢測辨好股

除了貿易戰緩和,隨著五月將盡六月將至, 234只A股將納入MSCI全球市場指數。此次MSCI全球標準指數將總共增加351隻股票,其中A股就占到234只,另外還有53隻股票將剔除。該決定將在今年6月1日開始生效。

調整公告顯示,MSCI調整名單中共有234家A股公司入圍,納入比例為2.5%,今年8月,MSCI將會再次提升納入比例至5%;加入的A股將分別佔MSCI中國指數和MSCI新興市場指數的1.26%和0.39%。

詳情

攻頂失利 A股撤退回防

從上圖來看,以近期三個區間內,不難發現都曾出現過向上的突破、或多方轉折信號,本來在紅箭頭處,出現轉折的長紅看似很有希望引領一波反彈,隔天,也就是上周一A股也確實往上穿出與四月價格帶比肩的黃色區間3200點,不過從當天K線來看,壓力依舊沉重,兩個高點K線高高相對,掙扎了一下,就出現上周三綠箭頭的長黑線往下攻擊,黃色區間被這突如其來的回馬槍打穿,目前止於紅色區間上緣,雖然還不至於太悲觀,但對於上漲的期望可能要再等一段時間了,在完整脫離橫盤前,目前依然是觀察各區間關鍵位置的過破來推斷後勢。

詳情

估值高漲 留意背離風險

從貨幣供需看來,台灣投資人還是對市場情義相挺的,而這些投資人之中,資金部位大,看法與動作舉足輕重的大戶更是重要,我們可以透過一些期權部位籌碼變化,觀察除了外資,整個市場大咖整體動向。

為何是看P C RATIO呢?因為台灣的選擇權交易中,大戶大多為賣方居多,賣方代表獲利有限風險無限,而大戶多數為法人機構,擁有較佳的風險控管能力與行情判斷能力;而散戶通常為選擇權的買方,一買一賣就成為法人賣給散戶的行為,成交後就計算為未平倉。

詳情

美元升值 市場哀聲四起

雖然FED展現出對稱性通膨這類較為緩和的態度,但在升息循環之下,近期強勢的美元讓其他國家貨幣叫苦連天,尤其新興市場已經人仰馬翻,究竟其因果為何,對美國又會有甚麼影響呢?

從上圖來看,FED升息造成的強勢美元,打開了新興市場困局的大門,這些國家面臨資本外流,或是以遏制經濟增長為代價來打響貨幣保衛戰,像是土耳其、阿根廷與巴西,不得不採取緊急升息活終止寬鬆政策來應對,這意味著新興市場將遭遇更大的波動性以及潛在的拋售潮。

詳情

波動驟降 美股狹幅收窄

以最近走勢來看,五月初SP500迅疾的反彈看來已經確定告一段落了,指數散發的是熟悉的慵懶氣息,這橫盤的氣定神閒更勝從前。檢視價格區帶,很明顯的最近SP500被框在2750~2700,區區50點內的小空間,相較於之前的脫韁不受控,SP500最近卻很安分,除了在價格缺間待好待滿,可以看到各K線型態也顯示目前美股毫無暴戾之氣,這點對於多空方來說都是這樣。

詳情

天險難闖 台股壓縮整理

上週走勢雖亂,有一點倒是相當明確,前壓鍋蓋一樣重如泰山,從上圖來看,數一數上周台股往上幾次,又被甩了幾次呢?竟然高達四次,也就是上周有80%的交易日都在挑戰高點,但每次都無功而返,上周一二真的相當可惜,上周一的長紅,讓多方再起的氣氛都出來了,隔天也一度延續氣勢,結果收盤前竟然被打下來形成高檔轉折,往後的幾天,指數一到這就回檔,對於高檔的敬畏已逐漸瀰漫。

詳情

暗濤洶湧 隱含波動漸增

高盛還測量了VIX和實際波動率之間的差異,得出「波動指數低於市場上實際波動程度」的結論。從上圖來看,似乎全球其他指數也出現這種脫節的情形,隱含波動率(深藍)始終低於市場實質波動率(淺藍),其中以S&P 500和 Nasdaq最為明顯,因此在這前提下,我們或許都錯估市場平靜海面下隱藏的暗流。

詳情

回購非完美 報酬風險一體兩面

在貿易戰出現轉圜餘地後,美股如釋重負繼續上漲。此外,最近討論度也不低的庫藏股回購,也是市場一個重要的支撐來源。

高盛估計,受益於蘋果的 1000 億美元庫藏股回購計畫,標普 500 公司今年的庫藏股回購金額有望達到 6500 億美元,超過 2007 年的記錄 5890 億美元。不過除了企業實質的買盤,庫藏股帶來的效益可能不僅止於此。

詳情

扭轉頹勢 A股旱地拔蔥

雖然最近市場氣氛不是很好,不少事件漫天飛舞,火熱的歐美股市有點消火,但在這時候,A股仿諾才要揭起另一章節的序幕。從上圖來看,在一段漫長的下樓梯走勢後,上證指數終於在五月初扭轉局面,向上突破脫離這枷鎖,但顯而易見的是,3200點的壓力固若金湯,指數還沒到就未戰先敗,嚇到K線都縮水了

詳情

矽晶圓出貨增 電子有搞頭?

我們可以透過半導體出貨金額觀察相關產業狀況,北美半導體多以IC及晶片設計為主,台灣則以晶圓代工及封裝測試等中下游為主,因此兩者變動通常呈現正向關係。從上圖來看,半導體出貨的年增率從2017年初之後就一路下墜,看來與半導體衰退相符,可是圖中又顯示台股一直上漲,似乎有點矛盾。

詳情

前壓沉重 美股轉趨橫盤

從上圖來看,再經歷了幾次震盪,SP500對區間壓力與支撐來回測試,終於在五月初突破向上,當時多方可謂強勁,但當指數接近2月起跌區的缺口壓力時,可看到K線實體開始縮小,甚至在接觸壓力區時直接被打成影線,在攻頂失利的回測,當時向上突破的缺口發揮支撐功效,SP500回至此處出線下影線,雖然順利守住回落危機,但往後幾天的小線型已經透露,美股要在2700至2750點區間內震盪整理一會了。

詳情