十月 29, 2018 Off

暴跌再現 美股短線翻空

By 豐彥編輯

繼十月初的連續大跌後,原本看似風浪漸緩有望反彈的美股,再度遇到另一波幅度相當的重擊,打亂了指數回升的步調。前一次我們提到,在SP500回檔至前低2750點支撐區後,SP500開始出現下影線並往上挑戰2800點,雖然拉出長紅仍無法一次穿越壓力,但在低點未破之下,當時為多方反彈的打底型態。

十月 25, 2018 Off

攸關股價 利潤、經濟影響大

By 豐彥編輯

從前面我們看到,近期投資人將焦點逐漸轉移到美國本身的經濟表現,畢竟除了貿易戰帶來的不確定性,當美國企業本身又因為走高的利率帶來成本壓力時,對股價是又增添一層陰影。隨著生產與融資等宏觀成本壓力上升和需求放緩,企業利潤率將被壓縮,而這將對美股造成負面衝擊。

十月 24, 2018 Off

股債負相關 市場資金逃竄

By 豐彥編輯

從另一個角度看利率與股市關係,美股暴跌後國債也遭到拋售,這種「股債雙殺」的情形在金融市場並不多見,對於尋求跨資產配置的投資人來說,正承受雙重打擊。

十月 23, 2018 Off

升息續進 利率、股市近臨界

By 豐彥編輯

就像五月一樣,無論當下是多頭或是空頭市場,每年的九、十月往往出現不盡理想的走勢,而現在看來確實如此,美股在十月的回檔,以氣勢與幅度來說都不輸給今年二月。

十月 22, 2018 Off

止跌回升 美股反彈邁步

By 豐彥編輯

就像五月一樣,無論當下是多頭或是空頭市場,每年的九、十月往往出現不盡理想的走勢,而現在看來確實如此,美股在十月的回檔,以氣勢與幅度來說都不輸給今年二月。

十月 18, 2018 Off

市況轉變 遠離不穩資產

By 豐彥編輯

除了找出表現不錯的類股行業,若能避開當前環境中不利標的,也能多一分保障,根據Kensho分析,殖利率拉升期間表現最差的資產類別集中在天然氣、黃金和住宅建築行業。追踪美國天然氣價格變動的UNG跌幅最深,為5.4%,看來平平都是能源相關資產,原油與天然氣是兩樣情阿。美股公用事業和醫療保健類股也在升息環境中表現不佳,公用事業指數XLU相對跌幅較深,平均跌近2%。醫療保健指數XLV通常微幅跑輸大盤。事實上,XLU在過去三個月累積上漲1.2%,已經弱於SP500大盤的同期漲幅4.5%。

十月 17, 2018 Off

市場動亂 慎選投資標的

By 豐彥編輯

今年以來頻頻出現的殖利率暴增,除了增加企業成本,利率走高也會令經濟陷入疲軟,威脅到美股九年牛市的重要支柱,令投資者擔心過去十年的超低利率時期告終,而在這相對艱難的市場環境中,我們是否能否找到適宜的標的來佈局抵銷風險,甚至從中獲利? 根據對沖基金分析工具Kensho發現,自2008年以來共有18次10年期美債殖利率在30天內驟增至少25個基點的情況,而在這種狀況期間,金融和能源類股通常能跑贏大盤。

十月 16, 2018 Off

殖利率急升 股市受衝擊

By 豐彥編輯

就像許多事物抗拒變化一樣,金融市場也有相同特徵,對於過快的變化速度往往比變化本身更令人不安。在 10 年期國債殖利率創下2月以來單週暴增17.1個基點紀錄後,可以看到殖利率直逼今年二月水準,不得不捏把冷汗。SP500指數的股票通常無法消化債券殖利率的快速上漲,就像十月初出現的震盪情形一樣。

十月 15, 2018 Off

利率驟升 美股大跌回落

By 豐彥編輯

接著來看其他美股產業,說道這些商品,雖然都隸屬於美股之下,看似淵源不淺,但其實它們彼此之間還是有所差異,對各行各業來說造成影響的因素與力道都不盡相同,也因此我們才需要觀察如此眾多的經濟指標。

十月 11, 2018 Off

震盪劇烈 美股十月波動大

By 豐彥編輯

雖然本次升息周期較為和緩,減低了對市場的衝擊,不過投資人仍不可掉以輕心,要為十月動蕩的股市做好準備。根據歷史統計數據,十月股市發生大概率波動的機會較大,是相當刺激的一個月分。

十月 10, 2018 Off

進程緩慢 美升息緩和

By 豐彥編輯

從前面我們看到,無論是升息或是縮表,聯準會的去寬鬆政策對市場帶來不小影響,但對於暴風眼中的美股市場卻似乎沒什麼太大衝擊,畢竟美股不久前還在創新高呢。

十月 9, 2018 Off

資金流動 市場表現分化

By 豐彥編輯

最近幾個月,美股持續維持著上漲的多方結構,雖然推進的腳步不算快,但左右環顧其他主要市場表現,美股這樣的成績已經算是出類拔萃,畢竟經歷今年二月的大跌走勢後,許多市場非死即傷,不是轉空就是走不過高點,哪有像美股這樣還能刷新紀錄的呢。

十月 8, 2018 Off

回檔再起 美股測試支撐

By 豐彥編輯

最近幾個月,美股持續維持著上漲的多方結構,雖然推進的腳步不算快,但左右環顧其他主要市場表現,美股這樣的成績已經算是出類拔萃,畢竟經歷今年二月的大跌走勢後,許多市場非死即傷,不是轉空就是走不過高點,哪有像美股這樣還能刷新紀錄的呢。

十月 4, 2018 Off

生息確立 FED態度堅定

By 豐彥編輯

最後,是上周另一重要事件,上週聯準會貨幣政策委員會FOMC全體投票同意升息25個基點,將聯邦基金目標利率區間上修至2%-2.25%,創2008年以來最高,也符合市場預期。這是聯準會今年第三次升息,此前3月和6月各升息25個基點,也是2015年12月開啟本輪貨幣政策緊縮週期以來的第八次升息。

十月 3, 2018 Off

大風吹 美類股重整遷移

By 豐彥編輯

除了持續進行中的貿易戰,上週還有一個不小事件,標普道瓊委員會決定根據全球行業分類標準(GICS)對指數行業類股進行重組,把一些重量級科技股,例如FAANG等,除蘋果與亞馬遜之外都將被重新歸類,許多推升美股牛市的高成長股,將不會再是「科技股」。此為美國股市自 1999 年以來最大規模的重新分類,在9月24日開市起正式實施調整,MSCI股票指數則將從11月開始實施。

十月 2, 2018 Off

關稅衝擊 經濟前景受影響

By 豐彥編輯

關稅政策為經濟帶來不確定性,美國國會辦公室CBO小幅下調了下半年經濟增長預期,同時認為聯準會的升息步伐可能會放慢。在最新一期經濟展望中,CBO將2018年美國經濟的實際GDP預期下調至3.1%,4月的上一期預期為3.3%,CBO擔憂貿易戰疊加高通脹會傷及經濟增長。

十月 1, 2018 Off

高點轉折 美股回檔休息

By 豐彥編輯

在亞洲市場開始融冰反彈之際,原本火熱持續過高的美股倒顯得有點降溫,整體上來說,上周國際間政策與消息面與以往差異不大,因此美股只是稍作整理,走勢不算轉壞。雖然沒有其他外部衝擊,但以指數走勢來看,發出弱勢的氣息則較為明顯,以當前最高點2940來說,當天見高點後卻開高走低收黑,形成一個空方轉折組合,加上當天出現相當大成交量,這都非投資人在高檔所樂見的。

九月 27, 2018 Off

航運指標放緩 經濟前景生變

By 豐彥編輯

當川普在年初向中國打響貿易戰第一槍時,國際航運市場在 4 月至 7 月期間飆升,受惠於貿易戰初期,亞洲國家運輸需求激增。然而面對川普政府即將對價值 2000 億美元的中國商品徵收更高的關稅,全球貿易的不確定性似乎最終帶來航運價格崩跌。

九月 26, 2018 Off

貿易比重低 經濟衝擊影響不大

By 豐彥編輯

無論是主觀上來說,抑或是前述貿易數據,貿易戰看來都對經濟以及市場相當不利,可是矛盾的是,美股走勢就這樣在我們面前大喇喇的往上走去,這段期間似乎不受到影響,是怎麼回事呢?

九月 25, 2018 Off

航運指標放緩 經濟前景生變

By 豐彥編輯

當川普在年初向中國打響貿易戰第一槍時,國際航運市場在 4 月至 7 月期間飆升,受惠於貿易戰初期,亞洲國家運輸需求激增。然而面對川普政府即將對價值 2000 億美元的中國商品徵收更高的關稅,全球貿易的不確定性似乎最終帶來航運價格崩跌。

九月 25, 2018 Off

突圍再起 美股改寫新高

By 豐彥編輯

美股上周表現再度恢復該有的多方樣貌,突破橫向整理區,改寫歷史高位,重回創新高的正向循環中。雖然這樣的多頭中間也不是一帆風順,但相較其他指數,SP500已突出太多。

九月 20, 2018 Off

規避關稅 小型股表現佳

By 豐彥編輯

上次我們看到各種貿易運輸數據的衰退,加上這次的工業、以及科技股的隱憂,似乎沒有甚麼產業能置身事外了。那回到市場,當前有什麼方向可以考慮?其實之前也有提過,就是小型股。總體來看,目前美國小型股的表現優於全球股票,主因是其市場鎖定美國內需,相對來說較不受貿易糾紛影響。此外,目前美國經濟強勁、聯準會持續緊縮貨幣政策,以及新興市場持續動盪、美元走強等,也多少強化這類差距。

九月 19, 2018 Off

關稅爭端 科技股影響大

By 豐彥編輯

除了農業與製造業,投資人最擔心應該莫過於科技股受到影響了,近期科技股連續傳出壞消息,先有國會對社群媒體的審查,以及潛在加大監管的擔憂,之又傳晶片市場疲軟的利空,帶來另一項衝擊。如果川普對進口中國商品徵收新的關稅,對科技公司來說,情況可能變得更糟。

九月 18, 2018 Off

貿易摩擦 農民工人受影響

By 豐彥編輯

接著看到近期的影響。隨著貿易爭端戰火不斷升級,美國民眾也承受著巨大的壓力。一份分析報告顯示,美國對貿易夥伴課徵的高額關稅將影響1100萬藍領工人,而僱傭這些工人的企業大多集中在工業化程度較低的農村地區。在人口較少的農村地區,就業機會特別容易受到全球經濟波動的影響。比方說在一個小城中,一個肉類加工廠就能提供數百個工作崗位,在當地就業總人數中佔比非常之高。

九月 17, 2018 Off

缺口止跌 美股轉折向上

By 豐彥編輯

在美股於今年八月底突破今年初大跌前高點,SP500再寫新高,表現相當強勢,雖然今年行情看似較弱,但比起過去,似乎並沒有差到哪去,畢竟都能過高了,在怎麼樣也不差吧。在近期一連串事件風波中,SP500自高點緩緩回檔,多方暫時休息了,不過從圖中來看,指數回檔來到支前上漲缺口時便開始震盪出現影線,顯示此區域浮現支撐力道,隨後確實於2875附近止跌。

九月 13, 2018 Off

另類選擇 非必須消費股強勢

By 豐彥編輯

那如果是風雨無阻的投資人,現在還能做點什麼呢?上次我們說過,科技股暫時退位,可以尋找新的目標,最後留下的伏筆所指行業究竟為何呢?其實就是非必須消費品,隨著川普一連串的經濟刺激政策,使民眾消費能力上漲,連帶的也推動非必須消費品企業獲利提升。從上圖來看,在去年上漲走勢中,非必須消費股與SP500走勢相當,但在稅改政策推出後,今年非必須消費股走勢明顯超越大盤,雖然在貿易站與往後的選舉都有可能帶來變數,但投資人不妨觀察一下,看看這些事件是否會對非必須消費品行業帶來重大影響,若最後相安無事,則可以配合前述所說,在九月結束後可能的反彈航清中,以此作為配置的標的之一。

九月 12, 2018 Off

股市高檔 風險意識浮現

By 豐彥編輯

接著回到市場來看,過去一年多以來,由於市場憂慮情緒不高,股指和恐慌指數VIX在絕大多數時間中都呈現出相反的走勢。但最近這種常態被打破了。在美股屢創新高之際,VIX指數卻反常攀升,如此現象可能預示著當前即使形勢還不錯,但投資人卻為此感到憂慮。

從上圖可以看到,VIX與SP500指數的走勢相關性持續提升,上一次出現這一幕還是在今年1月份,即美股被猛烈拋售前夕。每個投資者都不會忘記,在接下來的2月份美股那震人心魄的暴跌。

九月 11, 2018 Off

九月魔咒加選舉 美股先蹲後跳?

By 豐彥編輯

從前面我們看到貿易戰的影響已逐漸浮現,不過美股的表現卻顯得意外強勢,尤其是在最近這種季節性表現不佳的月份,著實不簡單。總結過去多年來美股每月的表現不難發現,九月是美國股市表現最差的一個月。而今年,由於美國中期選舉在即、美國與一系列重要貿易夥伴的摩擦不斷升級以及其他重要因素交織,九月美股面臨的不確定性更大

九月 10, 2018 Off

多方休息 美股回檔整理

By 豐彥編輯

自今年登高重摔後,美股花了好段時間,終於在八月底再寫紀錄,不過完成任務後,經過長途跋涉美股多頭像是想要休息一下,上周不見美股走漲,取而代之的是逐步回檔。從上圖來看,SP500在上周回檔過程中幾乎是毫不駐足,在來到上漲缺口支撐區2875點附近時,空方確實遭遇阻礙,可以看到SP500K現頻頻都帶有下影線,不過這依然沒有阻止收盤價的下移,周末前正好跌落缺口支撐區。

九月 6, 2018 Off

科技股退位 另尋強勢股接棒

By 豐彥編輯

對於科技股對SP500等大盤貢獻無法抹滅,但功成也有身退時,高盛發布的最新數據顯示,近年來風光的 FANG 股票已不受共同基金青睞,從第二季以來一直遭到減碼。高盛指出,第三季初,美國大型基金對SP500指數權值股中,將臉書和奈飛的權重減少了20個基點,此前在第二季初就已將奈飛的權重先減少了17個基點。而今天貢獻最大的亞馬遜,也遭經理人由第二季初減持38個基點,擴大至第三季47個基點。