FED為何趕著縮表?

或許有人會感到不解,今年才剛開始而已,後面還有好一段路要走,不過是一個月的經濟數據表現超出預期,怎麼投資人跟看到洪水猛獸一樣嚇的魂飛魄散,或許真的不能說是過度反應,畢竟這市場中的參與者都保有競爭的野性,能聞到不尋常的危機氣息,無論是否真有大事發生,先溜總是為妙,那投資人究竟看到什麼呢?或許是聯準會藏不住的意圖。

美股暴跌是哪招?

美股為何突然暴跌?原因可能千千萬萬種,但最主要的因素或許是,投資者擔心通膨這夢魘可能真的要出籠了,而二月初亮眼的就業報告則成了壓死駱駝的最後一根稻草。
前一期文章我們看到就業方面的數據,美國1月新增非農就業人口為20萬人,超過預期的18萬人,這數據較前期增加許多;而1月失業率維持在4.1%不變,仍為2000年以來最低水準。

縮表超預期 鴿派態度重挫美股

美股這兩周左右的走勢,明明白白指出何謂一夕變天,從人人趨之若鶩的大多頭天堂,不過一夜之隔變成為投資人避之唯恐不及的煉獄,在過去幾個月以來,美股漲勢可為所向披靡,大大小小的事件都無法造成動搖,除了漲勢稍為卡關暫緩,回檔這個字已逐漸被遺忘,重挫更早已不在字典裡,為了喚醒大家的記憶,他們就這樣回來了。

美股多頭多強勁?兩張圖告訴你

上圖是每100個交易日中,道瓊指數創52周新高的次數,這段時間美股確實時不時就創新高,但看到這數據才真的知道這波漲勢到底有多強。由於處在歷史新高,美股創52周新高也就是刷新歷史高點的意思,根據數據顯示,過去一百天內,道瓊指數總共有46天過52周高點,太誇張了這等於每兩天就創新高一次的概念,為一百年來最強勁的表現,也難怪可能觸動聯準會的神經了。

美消費力轉強 聯準會看好通膨升溫

在上週影響美股的因素中,聯準會對美國未來經濟的態度是一大關鍵,雖然這次的決策會議顯示利率保持不變,但似乎有些狀況正在悄悄醞釀生變,最重要的還是在通膨的展望,我們從幾個數據來看。

上周一全美商業經濟協會 (National Association for Business Economics, NABE)公布的商業景氣調查報告顯示,從今年1月開始算過去三個月,如上圖上半部,美國加薪的公司比例上升至48%,為2000年1月以來最高水準,也是該調查自1982年4月開展調查以來第三高的水平。

市場這麼多錢,哪來的?

除了美國稅改後企業的海外資金匯回以及全球投資人嚮往美股漲勢等等,美國市場內大型玩家的支持也很重要,其中避險基金的轉變就是其中之一。
避險基金為何叫做避險基金又或是對沖基金呢?由於避險基金在做資產配置時,雖然經理人可能主觀上對目前市場多空方向有所見地,但即便看法偏多或偏空,還是會搭配一定比例的反向部位,以沖銷整體部位的淨值波動程度,雖然會讓獲利能力受限,但相對的部位穩定度可以提升,有點像是我們平常知道的價差策略概念。

不到一個月便達標,投行機構傻眼

雖然今年才剛開始,連一月都還沒結束,就已經跌破不少機構的眼鏡,去年年底華爾街各大投行在做新年策略展望時,大多將SP500的目標價定在2800 點附近,而如今,開年僅三周,SP500就已經漲破 2800 點。任誰都想不到,SP500可以在一個月內停也不停的上漲,拉了將近兩百點,讓這些機構在去年底做的2018年目標價預估顯得有點兒戲。

資金動能強勁 美股續闖新高

逐漸要到月底了,這也是一月的最後一個周末,一路看下來美股表現依然可圈可點,從年初發起一波新漲勢後,至今雖偶有風雨,但仍沒有把SP500上漲態勢吹歪。
從上圖來看,整個月幾乎沒有什麼回檔,在第一周的時候,雖然有幾天SP500在灰色區間呈現小線型,整個氣勢有走弱的樣子,但第三個小線型從開低走低,最後反彈收紅下影,奠定了往後反彈的續漲基礎,隔天一根長紅開高走高,美股就再度飛天了。

從成分股看標普500 騰落指標

上圖是騰落指標,原始的設計是追蹤市場漲跌股票家數,來判讀市場多空氣氛,但這裡做了點改變,還記得去年有寫一偏文章,對於SP500成分股做了討論,如果忘了或沒看過也沒關係,結論就是,SP500前40檔成分股,以不到10%的股票數量卻佔SP500 75~90%的影響力,可說越前面的股票對SP500影響越大。

美國重要的勞動力來源 追夢人計畫

除了與中國貿易戰的煙硝干擾市場,美國國內也面臨許多不小的議題,而這個DACA「追夢人計畫」,可說是串聯政治與經濟的關鍵之一。所謂DACA計畫,指的是暫緩遣返童年入境美國的非法移民,據統計此計畫保護約 70 萬非法移民,而符合申請條件的人則達約兩倍,保護非法移民為何如此重要?我們從相關產業來看。

川普新武器 知識財產權

上周美股發生的波動,其實大多不是來自市場本身的因素,最近容易影響市場的財報,至目前看來都還不錯,若不是經濟因素,那就離政治因素不遠了吧。確實,川普上周又再度展現其「市場影響力」。上周三中美兩國領袖互通電話,除了討論北韓事宜,對兩國往後經濟合作發展給予肯定,但通話才剛結束,川普就再度舉起貿易戰的大錘,這次關注重點在於知識產權問題。

進入買超區的S&P,後市該注意?

根據Bespoke Investment Group 統計數據,分析師正以十年來最快的速度提高對美國企業的盈利預測。同樣的情況也發生在標普1500綜合指數中,請注意這次不是「500」,而是「1500」,涵蓋企業數是3倍之多。從上圖來看,分析師上調企業 EPS預估的速度也已經創下超過十年以來最快,隨著美股超級漲勢出現,盈餘估計幾乎是垂直上調,目前調升百分比為31%,顯示美國多數企業,短期內獲利能力成長快速。

美創投熱直逼2000年

除了股票成為炙手可熱的商品,直接投資「公司」也是蔚為一股風潮。研究機構PitchBook數據顯示,美國創投公司的投資金額,來到網路泡沫後的新高,顯示資金對於新創企業的支持度持續提高,這些公司維持在私人狀態的時間越來越長,也導致投資者需要更長的時間,才能從投資中獲利。

熱情不減,散戶持續進場

隨著美股表現不斷刷新紀錄,投資人熱情也持續高漲,根據美國散戶投資人協會(The American Association of Individual Investors,AAII)每月定期向散戶會員進行投資組合市調後得出的數據來看(股票佔投資組合含量比),過去幾年投資人每月買股多屬平穩上升,但卻在2017年進入尾聲後開始狂追市場大買股票,勢必是受到美股表現吸引。

漲勢太強檔不住 超買風險要關注

美股的走勢總是不斷的讓人感到驚奇,去年底的時候,SP500漲勢開始放緩,雖然仍是維持上升趨勢結構,走勢斜率也較去年第二季上揚,但可以看到回檔出現的頻率增加了,創新高速度不如以往,不過事後看起來,去年底雖然過高速度放慢,但低點卻持續上移,十二月形成上升三角形的多方連續型態,也因為在型態中累積許多能量,才能在年初突破三角形整理上緣頸線後,呈現強大的爆發力。

聯準會要撥市場冷水?

剛揭開序幕的新年,整個市場投資人與各大企業,最關注的非聯準會今年的動向了,而FED也在上周的會議中公布12會會議紀要。按照當時決議來看,若每次升息25個基點,預計今年將會升息三次,不過從近期FED各委員的談話中透露,升息情況可能存在變數,畢竟目前景氣擴張有加速的味道。

強勢開局 美股新年牛氣旺

新的一年,開始新的扉頁,想必投資人都有著莫大的期待,2018是否能再續前緣,與多頭並肩前行,讓這如夢似幻的行情派對永遠進行下去,當然隨著科技股狂潮冷卻、稅改正式出爐後不再有無限想像空間等等,以激情驅動的走勢終須回歸現實,投資人也不免害怕受傷害,從上圖來看,去年十二月美股表現確實可能另人擔憂

非核心消費類股推動近期美股大漲主因

統計各國股市2017年11月底至年終市場走勢,這段期間包含了各種消費季,可以一窺消費對美國股市帶來的助益如何,除了美股本身的漲勢,與其他國家市場相比可以有更全面的理解,而且美股還在十一月遭遇科技股回檔衝擊,因此對漲勢可說是更加嚴苛。不過以排名來看,美股在短短兩個月內漲了6%,而且還是在缺少科技股助陣的情形下,勇奪漲幅第二高的市場,消費力道的增長確實功不可沒。

美股大漲貧富差距擴大

企業獲利持續增長,而2017年企業稅後淨利創下新紀錄,第3季達到 1.86 兆美元,代表美國整體經濟進入新的境界,不過如此繁榮的盛況之下,並不是所有人都受惠於此,美國工資占國內生產總值(GDP)的比率,仍然接近低點,這意味著勞工難享受經濟成長的果實。