指標續退 台股景氣轉冷

來源https://internationalman.com/articles/economic-collapse/

 

(上圖:台灣PMI指數;圖片來源:財經m平方)

 

近期發布的經濟數據中,製造業採購經理人指數(PMI)為台股領先指標中一項重要數據。該指數以50為分水嶺,高於50代表經濟擴張,低於50代表成長經濟趨緩。

 

採購經理人指數為一綜合性指標,係每月對受訪企業的採購經理人進行調查,並依調查結果編製成的指數。調查範圍包括製造業與非製造業。其中,製造業以新增訂單數量、生產數量、人力僱用數量、現有原物料存貨水準,以及供應商交貨時間等5項細項擴散指數(Diffusion Index)綜合編製而成 ;非製造業組成項目則包括商業活動(生產)、新增訂單數量、人力雇用數量,以及供應商交貨時間等4項擴散指數。

 

從上圖可以看到,台灣PMI指數在經歷一連串下降後,這次終於落到50榮枯線下,顯示景氣進入收縮階段,最新數據較前次下降3.8個百分點,幅度不小,可說是本次下跌段中削減最多的一次,景氣隨著年底到來也要一起過冬了。

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文字內容本篇文章摘錄至第311期Amoney財經e周刊
本文由Dr.謝晨彥率領豐彥財經研究團隊彙編 (國家圖書館指定閱讀刊物)

(本文章僅供訊息交流分享,不保證資料內容的正確性,同時不對資料運用產生的風險負擔責任,讀者須有自行判斷以及判讀資料的能力。)

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多空交替 台股萬點徘徊

來源https://www.livewiremarkets.com/wires/howard-marks-the-bull-and-bear-cases

 

(上圖:加權指數日線圖;圖片來源:XQ全球贏家)

 

來到了今年最後一個月,都到結尾了投資人總希望來個漂亮收尾,緩解一下十一月極度盤整的低迷,而上周一,也就是十二月第一個交易日,在川習會順利落幕下,台股也不負所望開高走高繳出亮眼成績,一根長紅帶領指數重回萬點。

 

不過我們也知道,台股這幾個月來無論是景氣或是行業都頻頻傳出較為負面消極,在基本面薄弱下,倚靠激情拉出的走勢無以為繼,上周二一個開低黑K,在高檔行程空方轉折K線組合,預告了後續的下跌。

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領先指標下降 台股等待修正

來源: https://www.xuehua.us/2018/06/02/

 

(上圖:台股領先指標;圖片來源:財經M平方)

 

觀察台股領先指標,此領先指標由國發會統計,包含外銷訂單動向指數、實質貨幣總計數M1B、股價指數、工業及服務業受僱員工淨進入率、建築物開工樓地板面積、半導體設備進口值,及製造業營業氣候測驗點等7項構成項目組成。

 

領先指標高低點通常領先台股反轉點2~6個月。當指標大於100時,台股投資環境相對良好;相對的,當指標低於100時,台股投資風險增加。從目前領先指標來看,分數已經落到一百以下,顯示市場前景生變,我們從領先指標與台股走勢來看,今年領先指標持續往下,台股也於震盪後走低,顯示兩者確有關連,當前須保持謹慎。

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欲振乏力 台股萬點承壓

來源: https://medium.com/@cryptocreddy/bitcoin-bull-market-considerations-de3aa0b57029

 

(上圖:加權指數日線圖;圖片來源:XQ全球贏家)

 

十一月結束後,今年也只剩下一個月,回顧這段時間走勢,表現出奇的平淡,與十月的激烈震盪形成鮮明對比,可說是今年以來最為狹窄的震盪整理也不為過。

 

從上圖來看,目前台股的整理區間相當明顯,以前波下跌缺口延伸區間為底,而萬點失守後已經明確轉為鐵板壓力區。上周台股自區間底部翻揚,同時伴隨著成交量放大,頗有再戰萬點的氣勢,但最後仍是功敗垂成。

 

除了上周,可以看到月初台股也有類似的表現,但來到萬點就是折回,看來要闖過去也不容易。同樣的,當前區間底部也是相對堅固,十一月兩次回檔至此都拉出下影線,整體來看,台股目前整理區間上下緣都沒有鬆動跡象,指數繼續在9600~10000之間震盪整理。

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蘋果銷量放緩 電子股前景冷清

來源: http://www.nipic.com/show/2/72/7506908kb10f3817.html

 

(上圖: 歷年iPhone售價變化;圖片來源:摩根士丹利)

 

在財報發布之餘,蘋果公司同時宣布,將不再單獨提供iPhone、iPad、和Mac的單位銷售數據。市場擔心,在公司iPhone銷量增長已經見頂的情況下,公司通過提高平均銷售價格來提高營收的戰略的未來將不再有效。摩根大通統計顯示,自2007年以來,iPhone的平均售價已經上漲36%。

 

iPhone9月財季增長0.5%,而iPad和Mac銷量已經至少連續兩個月同比下滑,不披露就是意味著未來數據將更加難看,而這也正是隱含在前一張圖中,亮眼獲利背後的陰影。

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壓縮收斂 台股箱型橫走

來源: https://www.bnext.com.tw/article/35707/BN-2015-03-20-163246-99

 

(上圖:加權指數日線圖;圖片來源:XQ全球贏家)

 

十一月不覺中已逐漸接近尾聲,又到了年底歲末,往往這個時節都是市場交投最為冷清的時候,寒流還沒來台股已經先過冬,不得不說整個十一月台股行情真是清涼到投資人心理發寒。

 

從上圖來看,這個月至今指數都呈現整理橫向狀態,主要受到兩個價位的壓縮,分別是前面萬點與密集城郊區的壓力,以及收復下跌缺口後轉成的支撐,可以看到台股就在這窄巷中爬行了一個月,k現實體與價格帶一起壓縮,呈現多影線與小實體的樣貌。當前價位上主要在9800點上下來回震盪,而整個整理區可視為9600~10000點的箱型,在破繭而出前市場都難有表現。

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資金平淡 台股基本面轉弱

來源: https://read01.com/EjKeNN.html#.W–0ROgzZPY

(上圖:MSCI指數權重調整變化;圖片來源:元大投信)

 

MSCI指數半年度調整權重上周出爐,台股在MSCI全球新興市場、MSCI亞洲除日本與MSCI全球市場等指數,全數遭降,然幅度僅介於0.01~0.13個百分點間,結果看來合乎預期問題不大。

 

分項來看,台股在MSCI全球新興市場指數權重由11.71%下修至11.63%,調降0.1個百分點,MSCI亞洲除日本指數權重由13.39%下修至13.45%,下降0.13個百分點,加上MSCI全球市場指數權重微降0.01個百分點、至1.29%,三大指數同步調降。

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波幅放緩 台股震盪收斂

https://www.commscope.com/Blog/Necessities-for-network-convergence-in-2018-and-beyond-part-1/

 

(上圖:加權指數日線圖;圖片來源:XQ全球贏家)

 

也許是過去一段時間跌勢帶來的刺激太大,自從十月底以來台股就失去了方向,即使之間遇到美國中期選舉,以及貿易戰與FED講話等等,都沒有在市場掀起波瀾,平靜的走勢持續到了現在。

 

從上周台股走勢來看,原本就放緩的波動更進一步收斂,前面我們指出台股打出了頭肩底,為底部反轉型態,但目前看來台股還沒有往上突破的意思,仍然在右肩震盪整理。

 

從最近的K棒可以看出,K線實體越來越小,取而代之的是影線猖獗,盤勢的震盪都表露於此,而上周指數主要在缺口延伸的價格帶整理,位階不脫9800點,由於上周沒有什麼變化,因此看法仍與之前一致,在底部型態沒有打壞下繼續等待向上突破的多方表態。

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指標放緩 留意經濟轉變

來源: http://www.gulf-insider.com/gcc-facing-another-recession/

 

(上圖:台灣PMI指數;圖片來源:財經m平方)

 

近期發布的經濟數據中,製造業採購經理人指數(PMI)為台股領先指標中一項重要數據。該指數以50為分水嶺,高於50代表經濟擴張,低於50代表成長經濟趨緩。

 

採購經理人指數為一綜合性指標,係每月對受訪企業的採購經理人進行調查,並依調查結果編製成的指數。調查範圍包括製造業與非製造業。其中,製造業以新增訂單數量、生產數量、人力僱用數量、現有原物料存貨水準,以及供應商交貨時間等5項細項擴散指數(Diffusion Index)綜合編製而成 ;非製造業組成項目則包括商業活動(生產)、新增訂單數量、人力雇用數量,以及供應商交貨時間等4項擴散指數。

 

從上圖可以看到,台灣PMI指數目前仍在50榮枯線上,顯示景氣仍處擴張階段,但最新數據較前次下降2.1個百分點,幅度不小,且自今年中以來,PMI指數不斷滑落,從六月最高的58,來到目前51.8的位置,可以看到下降幅度是相當陡峭的,若下次數據再度以這樣的速度減退,PMI將落於榮枯線下,顯示景氣軟弱。

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萬點難關 台股橫盤整理

來源: http://dealersolutions.info/stop-it/

(上圖:加權指數日線圖;圖片來源:XQ全球贏家)

經歷了十月的大跌後,市場似乎仍餘悸猶存,雖然肅殺的空方氣氛已經暫緩,但目前多變的市場環境下,多方氣勢普遍低沉,沒有積極向上的進攻意圖,即使台股十月底曾出現一波長紅啟動的帶量反彈,目前看來也只是一時的激昂,並無延續下去。

 

從上周走勢來看,台股目前可謂陷入另一波整理區間中,走勢幾乎以橫向游移了整個十一月初,以型態來看,該價位確實存在沉重壓力,首先目前台股回到的是之前下跌波中的盤整區間,該價位的解套賣壓是阻止台股續進的一項因素,另外就是關鍵的萬點位置,上周四曾經一度觸及短暫越過,但隨後變是延續至周末的回檔,整體來看壓力短時間不易化解。

 

 

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關聯分析 台股類股孰輕重

來源: http://ourstarsky.com/docV1lOUjBVaG0vUms9

(上圖:貿易百貨、食品、通信網路與台股相關性:STOCK-AI)

 

每次文章中我們都會提到各類股的表現,觀察看看當前甚麼類股最強,又哪些類股表現不佳,這樣用意為何呢?主要是可以讓投資人可以聚焦重點,不然類股、個股百百款,不凝聚焦點而逐一審視會耗費龐大時間。

 

之前我們知道,下跌過程傳產類股表現較佳,但卻沒有顯著的支撐效果,就以前一周表現較好的貿易百貨、食品與通信網路來看,將相關行業指數與加權指數做相關分析,可以看出除了食品這類消費行業相關性較高外,貿易百貨表現普通,通信網路更是不具相關與大盤各走各的,加上這些行業權重不高,因此觀察的重要性自然低落。

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資金流失 台股後市偏空

來源: http://tech.163.com/13/1127/05/9ELODSOP000915BF.html

 

(上圖:台股當月總成交金額;圖片來源: STOCK-AI)

 

前面我們看到台幣匯率的變化,以今年來說,四五月大致是一個轉捩點,台幣由升至此轉貶,與其呼應的意義為資金流出,不過光憑想像不好理解,透過台股成交額變化,來看看匯率變化下的資金進出,反映到市場會是怎麼樣子。

 

上圖為台股當月總成交額,一般來說,當股市成交越熱絡、資金不斷湧入之下,對於股價與指數的推升有所助益,簡單來說,資金便是這市場漲勢的能量來源。

 

將上圖比對台幣匯率變化,可發現匯率與股市成交額確實有其關連,在今年中台幣開始貶值後,台股的成交額出現峰點,在六月後開始下降,顯示匯率貶值國際資金外流後,台股的交投開始冷卻,成交額逐月縮減,對應這段時間台股走勢,為綿延不絕的橫盤,以及最近撐不住後的下跌,看來市場的轉弱不單單只是國際因素,只能說剛好引爆了之前所埋下,動搖根基的伏筆。

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利空衝擊 台股大跌破底

來源: http://www.sohu.com/a/221261183_188668

 

(上圖:加權指數日線圖;圖片來源:XQ全球贏家)

 

台股上周再度變天,距離前次大跌不過兩周,市場的餘波仍然蕩漾,而震央同樣從國際市場發出傳導,使十月初自萬點落下的重度跳空重新上演,雖然這次跳低後沒有接著恐慌殺盤,但短短時間內出現兩次這樣的重擊,加上期間陸續的回檔,仔細一看台股十月已經下跌了1500點之餘。

 

從上周走勢來看,萬點上下的前低整理區本來是台股震盪的慣性價位,在區間底部出現下影線後上周一確實收紅,而即便上周二三接連回檔,仍可看見指數來到區間底部又出下影線反彈,當時來看仍是具有支撐的橫向整理。

 

但就像前一次一樣,台股來到支撐看似會反彈之際,後面卻以意料之外的大跌開出,讓買盤沒有防守的機會,也就是上周四大幅開低後,打破原本橫盤的僵局,讓台股再度進入下跌的空方結構之中。

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人棄我取 市場融資反指標

來源: http://htjijin.com/view.php?id=156

(上圖: 網路泡沫時台股歷史走勢;圖片來源: XQ全球贏家)

 

大盤的融資餘額一般被視為散戶指標,根據歷史經驗,當融資餘額大幅減少時,通常代表斷頭賣壓出籠,市場上信心不足或財力不足的投資人將股票殺出後,未來賣壓將會減輕,此時,只要有買盤進駐便容易出現反彈。究竟融資餘額大減百億後,可不可以進場搶反彈,未來大盤又發生什麼變化,我們從過去幾次類似的下跌走勢來比對看看。

 

上圖為2000年網路泡沫時段,指數在1萬393點見高點後快速下殺,在3月12日到3月17日間融資大幅減少580億,其中13、16、17日皆見到超過百億的融資砍出,隨後自低點8250點反彈至最高點1萬328點,期間最大漲幅25%。

 

2000年4月6日見到反彈高點1萬328點後,指數開始步入空頭走勢,9月至12月間融資大幅撤退,共計減少2,799億元,其中10月的3、5、17、19日和11月20日皆出現單日減少百億融資的情況,隨後也各有漲幅不小的反彈,但值得注意的是反彈後指數仍重新步入空頭,低點落在2001年9月的3,411點。

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賣壓趨緩 台股橫盤成形

來源: http://www.advisorleap.com/2012/08/12/how-to-tell-a-new-bull-market-from-a-bear-rally/

 

(上圖:加權指數日線圖;圖片來源:XQ全球贏家)

 

台股最近走勢算是相當貼近預期,在大跌過後轉為橫盤,即使當時出現不小的反彈,但綜觀各種因素評估,一時要逆轉上漲是不容易的,而當前走勢如之前預期,展開了萬點上下的多空攻防震盪。

 

從上圖來看,台股上周其實展開了相對積極的進攻,頻頻往萬點推進,其中不乏幾次站上,但最後卻沒有一天穩穩收過。從k棒型態來看,目前出現紅黑交錯、實體縮小影線增加等等,都相當符合整理型態條件。

 

還可以看見,當指數往上或往下欲脫離萬點區間時便會遭逢反向力道,彷彿萬點這價位有引力似的把指數拉回,因此當前台股形成以萬點為中心,在長黑底與長紅頂之間震盪整理,短期沒有明確方向。

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國際事件頻仍 台股基本面轉弱

來源: http://www.rosechina.net/msds/msyw/2014-09-12/2913.html

 

(上圖:台股今年跌破年線表現;圖片來源:CMONEY)

 

引起這次暴跌的主因,市場主要歸咎於美國10年期公債殖利率勁揚,升破3.2%,創下7年新高,引爆的資金撤出潮,促使大盤第今年第6度跌破年線。

 

十月初美10年期公債殖利率大舉飆升至3.2%,在陸股休市期間,台港股成為資金率先撤出的重災區,加上美升息影響,市場避險意識提高,促使資金回流美國。 回顧今年2月股災,全球市場崩跌主因也是受到美公債利率觸及3%,期間台股也大跌回檔測試年線。整體來看,台股今年幾次回檔測試年線,多跟貿易戰、新興市場動盪等國際事件衝擊有關,其中又以殖利率殺傷力最大,因此也提醒投資人,操作台股之餘,也要同時關注國際市場經濟政策表現。

 

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重溫舊夢 台股暴跌再現

來源: https://finance.qq.com/a/20180619/013286.htm

 

(上圖:加權指數日線圖;圖片來源:XQ全球贏家)

 

在投資市場中,多空的拉鋸衝擊,只有更強、沒有最強,顛覆投資人對市場慣性的認知,這種極端脫序的走勢,在這十月頻頻上演。年中以來這三四個月,台股持續壓縮,加權指數在10500到11000這小小500點的蝸居中掙扎擺盪,中間偶爾穿越而出,但多數時間仍無法擺脫這層枷鎖。

 

也就是因為這明確的天頂地板,加上如出一轍的來回走勢,投資人習慣了這樣的區間操作,埋下後續引爆的導火線。十月第一周,台股在11000短暫震盪後連續下跌,雖然短短幾天就引起不小回檔幅度,但來到10500附近支撐後開始出現十字線等變盤訊號,若沒意外,後續反彈是可期的。

 

就像今年二月,意外就是意料之外的事,台股在國慶後直接跌破萬點,終結一年多以來最長萬點紀錄,引出的停損拋售賣壓刷新歷史最高跌點紀錄,彷彿年初的慘劇再度上演。不過選舉在前,萬點情節不是說放就放,可以看到暴跌隔天台股反向大漲,高達240點的幅度已經收斂一半長黑,往後一段時間,預計台股沒脫離10000點整數關卡太遠前,市場都會以震盪整理走勢呈現。

 

(上圖:台股類股漲跌幅;圖片來源:XQ全球贏家)

 

上周這樣的大跌,若說要找出是哪個行業類股引領跌勢有點不切實際,因為當時情況與今年二月有點雷同,都是受到國際市場因素影響,產生瞬間的引爆,畢竟以台股來說,若不是台積電大爆炸,或類似兩顆子彈等重大事件,少數幾個行業要引動這樣的走勢也是很困難的。

 

因此我們從另一個角度看,既然所有類股都是被國際颱風尾意外掃倒,那麼哪個行業率先爬起來重整旗鼓,強勢表現就不證自明。上周五的大漲剛好給我們一個觀察的機會,從當時表現來看,電子族群明顯強勢,當天光電、零組件與半導體三大行業漲幅居冠,也因為這些行業的帶頭,台股才能在暴跌後迅速反彈收復萬點,若這樣的氣勢得以延續,多方仍存有機會再度往上。

 

(上圖: 台幣與台股走勢;圖片來源:財經M平方)

 

接著來看到近期變化不小的匯率走勢,台股及台幣走勢通常呈現反向走勢,主要因為台幣的升貶值多受到外資的匯入匯出影響,因此在外資匯入的同時,除了可能促使台幣有升值壓力。此外,因台股法人交易比重約達20%,因此外資的匯入多半也會將資金運用於投資台股。當外資匯入會促使台幣升值,有利台股上揚;而當外資流出造成台幣貶值,台股下跌機會增。

十月以來這波跌勢,一次讓指數蒸發一千點左右,也讓台幣匯率瞬間推高,在上周四大跌後,台幣終於失守突破31元,為近期新高。不過可以看到,隨著周末前的反彈出現,匯率也相當迅速的脫離31元,看來資金的進出速度相當快,並沒有遠離而是在場邊虎視眈眈,若能配合續強的電子股,即使當前匯率表現不佳,資金也能很快補足到位。

 

 

 

 

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景氣冷卻 經濟指標走緩

來源: https://sina.com.hk/news/article/20180918/2/70/2/

 

(上圖:台灣PMI指數;圖片來源:國發會)

 

近期發布的經濟數據中,製造業採購經理人指數(PMI)為台股領先指標中一項重要數據。該指數以50為分水嶺,高於50代表經濟擴張,低於50代表成長經濟趨緩。

 

採購經理人指數為一綜合性指標,係每月對受訪企業的採購經理人進行調查,並依調查結果編製成的指數。調查範圍包括製造業與非製造業。其中,製造業以新增訂單數量、生產數量、人力僱用數量、現有原物料存貨水準,以及供應商交貨時間等5項細項擴散指數(Diffusion Index)綜合編製而成 ;非製造業組成項目則包括商業活動(生產)、新增訂單數量、人力雇用數量,以及供應商交貨時間等4項擴散指數。

 

從上圖可以看到,台灣PMI指數目前仍在50榮枯線上,顯示景氣仍處擴張階段,但最新數據較前次下降2.1個百分點,看來製造業仍有冷卻疑慮,與台股最近一些產業與走勢表現對比,似乎是不謀而合了。

 

(上圖: PMI指數細項;圖片來源:國發會)

 

接著來看PMI指數細項,新增訂單數量方面,本次持續下降,較上月下降1.1個百分點。生產數量為本次變化最多數據,下降3.8百分點。人力雇用數量這次減少2.1個百分點,把上次的反彈抹消。供應商交貨時間為本次表現最佳數據,但只上漲0.1個百分點,基本上為持平幫助不大,最後現有原物料存貨水準也下降不少,較前次減少3.3個百分點。

 

整體來說,這次PMI各細項表現皆不太好,除了持平的供應商交貨時間,其餘下降都高達1%以上,甚至生產數量下跌將近4%,直指相關行業生意冷清的窘境,在年底這電子旺季時出現製造業指標衰退,對台股來說並不是好現象,這點我們在前面也提過。

 

(上圖:台灣景氣對策信號分數;圖片來源:國發會)

 

PMI之後是景氣對策信號,景氣對策信號亦稱「景氣燈號」,係以類似交通號誌方式的5種不同信號燈代表景氣狀況的一種指標,目前由貨幣總計數M1B變動率等9項指標構成。每月依各構成項目之年變動率變化,與其檢查值做比較後,視其落於何種燈號區間給予分數及燈號,並予以加總後即為綜合判斷分數及對應之景氣對策信號。

 

景氣對策信號各燈號之解讀意義如下:若對策信號亮出「綠燈」,表示當前景氣穩定、「紅燈」表示景氣熱絡、「藍燈」表示景氣低迷,至於「黃紅燈」及「黃藍燈」二者均為注意性燈號,宜密切觀察後續景氣是否轉向。

 

從上圖數據來看,台灣上一期燈號從忽然的滑落中反彈,化解了景氣驟降危機,不過以當前燈號顯示,經濟表現仍有點飄忽不定,雖然仍維持中性穩定的綠燈,但分數較上次下降2分,再度來到黃藍燈與綠燈邊緣,往後幾個月燈號分數將是決定台灣經濟維持穩定或走入冷卻的關鍵。

 

(上圖:台灣景氣對策信號分數細項;圖片來源:國發會)

 

最後來看到景氣對策信號分數細項,與前次相比,這次的細項分數都普遍下降,從不變項目來看,貨幣總數仍是偏冷,但是在美國為首的緊縮浪潮下仍能保持住當前狀況,至少不會再節外生枝產生其他影響,股價指數雖然最近晃動頻繁,但多數時間仍是在10500~11000之間游走,位移變化也不算太大。當前表現較好的就是機電設備進口了,剛剛在PMI中我們看到製造業近期產生衰退,但機電設備進口仍是黃紅燈,看來製造業往後仍有扳回一城的機會。

 

在改變項目部分,這次變動只要都是下降為主,這次最明顯的變化與PMI呼應,幾個製造業相關的燈號都往下降一階,因此整體來看,台灣本次經濟數據降溫主要來自製造業的冷卻,目前雖然算是上升中的回檔,但在該熱的時候不熱就要多加留意了。

 

(本文章僅供訊息交流分享,不保證資料內容的正確性,同時不對資料運用產生的風險負擔責任,讀者須有自行判斷以及判讀資料的能力。

(資料來源:鉅亨網,xq全球贏家,財經M平方,國發會)

 

 

 

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危機暴起 台股急轉直下

來源: https://michaeldinich.net/introducing-bear-week-your-guide-to-surviving-the-next-bear-market-or-stock-market-correction/

 

(上圖:加權指數日線圖;圖片來源:XQ全球贏家)

 

上周台股發生的變化可謂驚人,雖然不若今年初大跌時直線墜落那般讓人措手不及,但接連幾天的下跌,以及逐漸拉大的幅度,讓不少相信會反彈的投資人眼睜睜看著部位受損。

 

說實在的這次的下跌也算急湊的轉變,原本台股還在反彈路上,一路甚至來到了一萬一千點的水準,但也就是至此由盛轉衰,可以看到台股來到一萬一千點後漲勢開始停滯,接著出現紅黑交錯的盤整現象,上周二的長黑揭開了本次下殺的序幕。

 

整體來看,這次回檔幾乎讓多方無招架之力,支撐屢屢收破,且可以發現接連的開低走低,空方勢頭相當強勁。原本估計前低10700附近可以止住跌勢,沒想到上周末前跌到10446,為更前波低點,雖然收盤以長下影線暫時止跌,但盤勢已轉弱,基本上沒有任何作多跡象,宜待走勢回穩打底後再行入市。

 

(上圖:台股類股漲跌幅;圖片來源:XQ全球贏家)

 

由於這出乎意料的跌勢,一次就把整體類股都打趴了,然而即使盤面全部收黑,族群的強弱消長仍沒有改變,之前我們看到,最近一段時間三大分類中以傳產類股較為強勢,而電子類股則相對疲軟,上周也是如此。

 

從幅度來看,生技醫療、營造航運等等跌幅雖然也有1~2%,當對比跌勢普遍高達5%以上的電子類股時,則是小巫見大巫。以弱勢族群來說,零組件、光電與半導體等重要類股都慘不忍睹,台股自然也被這些行業拖累了。

 

往常來說,每年這時候算是電子股旺季,回憶去年同期,在台積電與鴻海的接連演出下,台股走出令人難忘的上漲秀。相對的,當前電子股旺季不旺,該強不強,甚至還遭逢這樣的挫敗,對指數來說這一來一往相當吃虧,但投資人還是必須順應盤勢,與回檔走勢保持距離,不可因股價跌深加上題材幻想而貿然躁進。

 

(上圖: 台幣與台股走勢;圖片來源:財經M平方)

 

台股及台幣走勢通常呈現反向走勢,主要因為台幣的升貶值多受到外資的匯入匯出影響,因此在外資匯入的同時,除了可能促使台幣有升值壓力。此外,因台股法人交易比重約達20%,因此外資的匯入多半也會將資金運用於投資台股。當外資匯入會促使台幣升值,有利台股上揚;而當外資流出造成台幣貶值,台股下跌機會增。

 

上周台股的大跌也打亂了近期資金重回台股的步調,從上圖來看,可以看到在上周下跌以前,台幣已經由連續貶值轉為橫走甚至升值,匯率由整理走勢一度往下突破,看來有漸入佳境之勢,結果上周台股的大跌,不但讓資金狂逃台幣急貶,也使匯率再度來到一年高點,美元兌台幣距離31元僅一步之遙,等於前功盡棄,凝聚資金的漫漫長路要再重新挑戰。

 

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資金充裕 台股活水無虞

來源: https://public.wmo.int/en/files/money-treepng

 

(上圖: 台灣貨幣供給;圖片來源:財經M平方)

 

除了美國聯準會升息之外,上周富時羅素 (FTSE) 及明晟 (MSCI) 紛紛調升 A 股權重,市場擔心該情形會對外資在台股的資金產生排擠效應,但台股有五大優點,包括與經濟基本面連動、殖利率高、現金股利逐年增加,以及走勢突出多方強勁,除權息蒸發指數完全回補,權值股市值增加 2% 等,顯示台股相對其他資本市場健康,在前面匯率走勢我們也看到,美國升息與A股比重調升這些事件對近期台股影響不大。

 

除了國際資金回流台股,國內資金方面,央行公布數據並顯示,8月M1B與M2年增率分別降為5.21%及3.42%,主要受放款與投資成長減緩影響。儘管如此,貨幣總計數仍連七個月呈現M1B年增率高於M2年增率,呈現有助股市上漲動能的黃金交叉格局。

 

8月M1B年增率下滑,主要是去年基期較高,加上適逢企業發放股利高峰,影響企業資金調度,而企業發放股利這項因素,也導致8月活期存款及外匯存款減少。至於M2年增率下滑,則與銀行因應企業發放股利、提領存款需求,減少商業本票與受益憑證持有量有關。

 

目前8月M1B日平均餘額仍有17.4兆元水準,其中活期性存款日平均餘額達15.5兆元,M2也有43.8兆元,顯示市場資金非常的充裕。而投資人領到股息後,除了投入股市的部位之外,部份資金則停泊在帳戶上,準備伺機進場,顯示投資人仍看好台股的後市表現。

 

(上圖: 台股市值貨幣比;圖片來源:財經M平方)

 

從前面我們看到,台幣匯率的升值,以及台灣M1b與M2的表現,都顯示當前市場資金充裕,其他如代表散戶指標的證券劃撥存款,8月期底餘額1兆8318億元,月增492億元,再創歷史新高;而外國人新台幣存款,8月期底餘額2397億元,亦創2015年9月以來近3年新高。

 

整體而言這些資金的成長對台股來說是好事一件,畢竟資金量的水位多寡對股市有絕對性的影響,我們以台股市值與貨幣供給比值來看,當台股市值除以M1B大於2,即表示貨幣無法支撐股市市值。

 

從上圖可以看到,當前台股市值貨幣比低於2的超載水準,代表資金壓力尚未過度負重,而對比今年以來震盪的加權指數走勢,可以發現市值貨幣比緩緩降低,表示說一樣的台股市值下,有更多的資金依然流入市場,雖然幅度不大,總歸仍是有利現象。

 

(上圖:北美半導體出貨金額;圖片來源:財經M平方)

 

目前看來台股資金仍然穩定,最後來看對台股有相當影響的半導體數據,根據國際半導體產業協會 (SEMI) 公布最新 8 月北美半導體出貨金額 22.4 億美元,連續第 3 個月下滑,也創 9 個月來低點。

 

根據SEMI 統計,8 月北美半導體設備商出貨金額較7月減少 5.9%,設備出貨金額雖然下滑,不過對比去年同期則成長 2.5%,代表設備支出金額持續穩健向上。

 

SEMI 仍看好半導體設備出貨成長性,先前就預估,今年全球半導體設備支出金額,將達 630 億美元,再寫歷史新高,主要動能來自晶圓廠擴大資本支出,其中包含記憶體、晶片需求向上,且市場競爭激烈,各晶圓廠積極砸重金投資擴充產能與技術,推升了設備支出金額成長。明年全球半導體晶圓廠設備投資金額,可望再往上成長到 675 億美元,較今年成長 7.5%,可望是連 4 年成長,並再寫歷史新高紀錄。

 

受短期半導體設備出貨金額成長趨緩影響,相關行業下半年營運動能也將受到部分壓抑,不過中長期而言,半導體應用持續擴散,尤其未來 AI、5G、車用乃至物聯網,全球晶圓廠規模持續擴增,可預期對設備需求也將持續向上,相關行業的營運仍可望有表現空間。仔細觀察最前面類股表現的話,可以發現在一些重要電子股疲軟不濟當下,半導體行業仍較為中庸,成為電子股之中的一股支撐力道。

 

(資料來源:鉅亨網,xq全球贏家,財經M平方,聯合新聞網,工商時報)

(本文章僅供訊息交流分享,不保證資料內容的正確性,同時不對資料運用產生的風險負擔責任,讀者須有自行判斷以及判讀資料的能力。)

 

 

 

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重回萬一 台股關卡震盪

來源: https://www.hksilicon.com/articles/535344

(上圖:加權指數日線圖;圖片來源:XQ全球贏家)

 

不知不覺間,台股好像已經從九月初的大跌回檔走出來,這段時間雖然仍有不少國際間消息與政策面的影響,但即便進度較緩,加權指數也終於回到一萬一千點之上,仔細一看,這模式跟八月還真像,都是先跌後漲原地踏步的震盪走勢。

 

與八月上漲差異在於,台股這次回升是仰賴分段進擊,如上圖所示,本波反彈主要靠的是箭頭處長紅的推進,扣除這兩天,其實台股也就是橫向整理,而這兩個多方進擊都發生在周五,真是有些巧合呢。

 

看到上週,氣勢就不那麼強了,雖然上周四台股以中型紅k突破一萬一千點關卡,但尚未脫離該價格帶前都算處在亂流區,上周五果真不拉長紅反出黑k,顯示台股短線雖為多方掌握,但當前尚未穩定,投資人仍須關注一萬一千點有無站穩,以免又遇到自山頭滑落的風險。

 

(上圖:台股類股漲跌幅;圖片來源:XQ全球贏家)

 

接著看到上周的類股表現,其實從這幾周以來的觀察可以發現,台股最近不是電子股出頭,反倒是傳產股當道,漲幅總是居前,其中標誌性的轉變在於台股市值老二老三的易位。

 

台灣前10大市值企業的前四名,過去排名一直穩定是台積電、鴻海、台塑石化、中華電信,但近期出現了變化,台塑集團今年表現不俗,台灣前10大市值企業就搶下四個席次,其中台塑石化市值更是把鴻海擠到老三,成為成為全台第二大市值企業,僅次於台積電。

 

鴻海市值被超車,很可能反映的是台灣代工為主電子業面臨的轉折,在中美兩大國的摩擦下影響漸漸浮現,可以看到光電與電子零組件表現也不算很好,在這樣的氛圍下台股還能重回萬一,以此回推便如前述,近期傳產類股的出頭功不可沒,是當前較為強勢族群。

 

(上圖: 台幣與台股走勢;圖片來源:財經M平方)

 

除了台股類股間不同族群強弱消長的變化,上周台幣的匯率也終於讓人有種苦盡甘來的轉變,睽違了四個月,台幣終於迎來了一波較為顯著的升值走勢,結束了看似遙遙無期的貶值之路。

 

其實台幣這次升值相當難能可貴,畢竟當前貨幣政策環境來看,對台幣是較為不利的,上周美國聯準會宣布升息,於此同時台灣央行決定維持原樣,決議利率仍按兵不動呈現連 9 凍,重貼現率維持 1.375%、擔保放款融通利率 1.75%、短期融通利率 3.625%,央行強調,目前處在持續貨幣政策適度寬鬆立場。

 

因此相對來說,資金對台股應是意興闌珊,但事實上卻出現資金回流的升值現象,美元/台幣回到30.49元,也因為資金的回流,顯示外資看好台股後勢,實質推升台股越過關卡。

 

 

 

 

 

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力道集中 電子權值股撐大盤

10來源: http://paper.wenweipo.com/2015/10/27/CK1510270003.htm

 

(上圖: iPhone歷代售價;圖片來源:Horace dediu)

 

台股從九月中本還在低迷氣氛中,結果走勢忽然放晴反彈,很大一個因素在於蘋果新機發表,這次新iPhone也造成一些話題。雖然媒體普遍認為新款iPhone與去年發布的版本相比無太大亮點,此次的iPhone XS、iPhone XS MAX和iPhone XR三款新版iPhone均未能給市場帶來足夠驚喜,反倒是iPhone價格再度大躍進,成為焦點。

 

根據蘋果官方說法,iPhone XR、XS、XS MAX的起售價分別為749美元、999美元和1099美元。其中起售價超過1000美元的iPhone XS MAX,更是成為了史上最貴iPhone。

 

根據上圖統計顯示,舊款iPhone的售價最低在500美元左右,而配置更高的新機型售價則普遍超過1000美元。例如,在十年前,初代iPhone的定價為500美元,而如今的iPhone XS Max 512G的售價則高達1449美元,相當於一台頂級筆記型電腦的價格。雖然蘋果精通定價策略,由此每一位顧客能為它們帶來更多收入,但這樣真的好嗎?

 

(上圖: Apple產品出貨量;圖片來源:華爾街見聞)

 

zerohedge認為,各款iPhone的定價是此次發布會最值得關注的部分。因總收入是總銷售額乘以價格,蘋果現在對價格的看重,可能是意識到iPhone銷量已經達到頂峰。

 

從上圖可以看到,由於近年來蘋果公司缺乏讓人眼前一亮的新品,外加智慧型手機市場飽和,iPhone銷量一直處於停滯狀態。瑞銀指出,蘋果正進入決定性時刻,因為推動智慧型手機革命和公司盈利增長的iPhone系列需求已然放緩,iPhone的超級週期將放緩。

 

作為行業龍頭老大,蘋果公司早於幾年前就判斷出整體手機市場的增速下滑,所以採用了提價策略以價換量,因此儘管在過去數個季度總是出貨量不及預期,但總體收入保持穩定。

 

由提價帶來的ASP增長顯著推升了其每股盈利能力,並帶動股價屢創新高攀升至萬億美元市值。但iPhone X提價一年,整體上並無創新的XS與XS MAX繼續再度提價,將極其考驗蘋果用戶對於高價格的接納情況,若消費者轉向X或8系列產品,蘋果將可能面臨ASP不及預期的問題。

 

整體來說,蘋果為了應對手機銷量下滑打出了提價策略,目前來看確實穩住收益,但在賈伯斯這果粉「信仰」隨著時間消逝,加上新機功能與堤價不成比例下,未來容易有消費者棄坑隱憂。但值得注意的是,雖然華爾街分析師們對這次蘋果新品反應平平,但多家機構均上調了蘋果目標價,因此目前來看蘋果仍是推動全球經濟巨輪的頭號引擎。

 

(上圖:2018年台股各跌幅股票家數;圖片來源:finance168)

 

為什麼前面會提到這些蘋果iPhone的銷售狀況呢?其實不只是全球代工鏈,iPhone與台灣產業更是淵遠流長,幾乎可說是衣食父母了,當我們翻閱台股的指數權重,半導體、光電、零組件等等台灣最重要類股都與此相關,指數權重前幾的個股也多出身於此,因此不難看出台股與iPhone的關係。

 

但其重要性其實不只如此,回到台股來看,上圖統計今年以來個股回檔幅度以及家數,若將台股個股權重拿掉,發現實際上台股上市櫃平均跌幅達27%,已經符合空頭大於20%跌幅定義,但現實表現中,台股不過從今年高點11270回檔4%多,是相當強的股市。

 

台股能有這樣的成績,在貿易戰中屹立不搖,其實都多虧了台積電等電子股的支撐,否則台股大概也難逃其他亞股翻空的命運。透過這樣的觀察,我們也知道目前其實多數股票並不適合操作,投資人除了多多關注蘋果公司相關動態,選股方面,往其供應鏈等相關概念的電子股去找,會是比較可行的方向。

 

(本文章僅供訊息交流分享,不保證資料內容的正確性,同時不對資料運用產生的風險負擔責任,讀者須有自行判斷以及判讀資料的能力。)

(資料來源:鉅亨網,xq全球贏家,財經M平方,華爾街見聞,finance168,Horace dediu)

 

 

 

 

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多方回神 台股穩步走漲

來源: http://588ku.com/image/gupiaoshangzhang.html

(上圖:加權指數日線圖;圖片來源:XQ全球贏家)

 

雖然不若八月以來的V轉A轉那種直來直往的乾脆精彩,但最近台股表現依然不失為焦點,持續著一定幅度的波動,其中多空間的互相轉換頻率緊湊,常常一周內就可見到不同氛圍,是最為不同的一點。

 

原本我們認為,若延續著八月以來慣性,在台股回檔至前低支撐,並拉出紅箭頭處長紅後,有可能再V轉上去,不過上周才開始,指數就連續兩天回檔,轉折失敗之虞趨勢有機會轉呈橫向整理,上週後續幾天也確實如此表現。

 

而意外總在周末前發生,台股幾乎如法炮製了前一周走勢,可以看到紅箭頭長紅的缺口形成支撐,穩住往後回檔,最後在上周末前再出長紅,形成不同於V轉的向上N字走勢,顯示這次反彈風格不同以往,是較為緩和穩定類型,因此就以傳統方式,看台股能否維持低不破低高過高的節奏,重新挑戰一萬一千點關卡。

 

(上圖:台股類股漲跌幅;圖片來源:XQ全球贏家)

 

上周除了加權指數走勢很像前一周,其實類股的漲跌表現也有幾分神似,簡單來說,多方總是以先禮後兵的方式,在周末前大拉尾盤逆轉超車。從上周類股表現來看,同樣的,以漲幅來看金融與傳產股可謂大獲全勝,尤其油電燃氣類股漲幅特別突出,基本上雖然傳產股權重較低,但在這種全面上漲下,不得不說傳產股上周支撐功不可沒。

 

而弱勢類股方面,又再度聚集一眾電子類股,其中光電與其他電又吊車尾,但我們已經知道,上週電子股隨著大盤先軟後硬,這點也可以從其幅度表現看出來,往後關注重點,依然是在這些電子股能否延續反彈,否則光靠傳產股,台股要持續上攻是不夠力的。

 

(上圖: 台幣與台股走勢;圖片來源:財經M平方)

 

在匯率方面,台股及台幣走勢通常呈現反向走勢,主要因為台幣的升貶值多受到外資的匯入匯出影響,因此在外資匯入的同時,除了可能促使台幣有升值壓力。此外,因台股法人交易比重約達20%,因此外資的匯入多半也會將資金運用於投資台股。

 

當外資匯入會促使台幣升值,有利台股上揚,而當外資流出會造成台幣貶值,台股下跌機會增。從八月中開始,台幣連續貶值的頹勢終於暫告一段落,這是台幣的第一場捷報,隨著台股近期底部翻揚,可以看到橫向整理的台幣走勢,有一種想往下突破的意圖衝出畫面,若匯率能確實向下突破,顯示資金久違的回流台股,配合近期蘋果新機題材,有望再度引動一波新趨勢。

 

 

 

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數據反彈 經濟衰退疑慮解除

上圖來源: https://www.cw.com.tw/article/article.action?id=5069401

(上圖:台灣PMI指數;圖片來源:國發會)

 

接著來看近期發布的經濟數據,製造業採購經理人指數(PMI)為台股領先指標中一項重要數據。以50為分水嶺,高於50代表經濟擴張,低於50代表成長經濟趨緩。

 

採購經理人指數為一綜合性指標,係每月對受訪企業的採購經理人進行調查,並依調查結果編製成的指數。調查範圍包括製造業與非製造業。其中,製造業以新增訂單數量、生產數量、人力僱用數量、現有原物料存貨水準,以及供應商交貨時間等5項細項擴散指數(Diffusion Index)綜合編製而成 ;非製造業組成項目則包括商業活動(生產)、新增訂單數量、人力雇用數量,以及供應商交貨時間等4項擴散指數。

 

從上圖可以看到,台灣PMI指數目前仍在50榮枯線上,顯示景氣仍處擴張階段,最新數據較前次下降0.1個百分點,變化不大,自上次數據回落後持穩,暫時解除景氣軟弱疑慮。

 

(上圖: PMI指數細項;圖片來源:國發會)

 

接著來看PMI指數細項,新增訂單數量方面,為前次下跌最多項目,而本次則略有下降,較上月下降0.4個百分點。生產數量則沒有太多變化,稍微下降0.1百分點。人力雇用數量這次則明顯增長,增加了2.1個百分點。供應商交貨時間這次表現也不佳,下降2.5個百分點,最後現有原物料存貨水準也沒有太多變動,較前次增加0.3個百分點。

 

整體來說,這次PMI變化主要聚焦於人力僱用與供應商交貨時間的消長上,由於兩數據變化幅度相近,其他PMI細項又沒甚麼改變,促使本次PMI指數沒有太大異動。

 

(上圖:台灣景氣對策信號分數;圖片來源:國發會)

 

PMI之後是景氣對策信號,景氣對策信號亦稱「景氣燈號」,係以類似交通號誌方式的5種不同信號燈代表景氣狀況的一種指標,目前由貨幣總計數M1B變動率等9項指標構成。每月依各構成項目之年變動率變化,與其檢查值做比較後,視其落於何種燈號區間給予分數及燈號,並予以加總後即為綜合判斷分數及對應之景氣對策信號。

 

景氣對策信號各燈號之解讀意義如下:若對策信號亮出「綠燈」,表示當前景氣穩定、「紅燈」表示景氣熱絡、「藍燈」表示景氣低迷,至於「黃紅燈」及「黃藍燈」二者均為注意性燈號,宜密切觀察後續景氣是否轉向。

 

從上圖最新數據來看,台灣上月燈號從一年內高點大跌,直接轉為景氣偏冷的黃藍燈,如此驟變實在出乎意料,不過現在看來似乎撥雲見日,景氣燈號成分反彈至穩定的綠燈,看來上次的衰退只是意外吧。

 

(上圖:台灣景氣對策信號分數細項;圖片來源:國發會)

 

最後來看到景氣對策信號分數細項,與前次差異很大,這次新的分數細項都表現不錯,從不變項目來看,貨幣總數雖然仍是偏冷,但是不再退潮,這與我們一直以來觀察的台幣匯率變化頗為貼切,股價指數就不用多說了,今年就在10000~11000之間正當整理而以,當然沒啥變化,此外出口不變這方面,則與剛剛PMI細項中新增訂單相呼應。

 

在改變項目部分,這次變動還不少,超過一半以上顏色都有所改變,不過難得的是竟然都是正向的轉變,這次景氣燈號回溫主要受到工業、製造業方面指數推動,無論是生產或設備進口都有所進步,目前整體來說,只剩下少部分數據還維持偏冷黃藍燈,整體而言以穩定的路燈為主,當然為數不多的黃紅燈也讓人頗為振奮,看著從大跌再到翻揚的景氣分數,除了鬆一口氣,也能好好期待,後續是否有與之對應的產業熱潮,推動台股與經濟再下一城。

 

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(資料來源:鉅亨網,xq全球贏家,財經M平方,國發會)

前低支撐 台股反彈向上

上圖: http://tv.hexun.com/2011-11-11/135128045.html

 

(上圖:加權指數日線圖;圖片來源:XQ全球贏家)

 

自從八月以來,我們都看到台股上演了峰迴路轉的走勢,大幅波動的下跌上漲再下跌,雖然到了上周跌勢看似暫緩,但沒想到在周五一個多方回馬槍後,上週可說是一周內同時出現急跌、橫盤與大漲,投資人都看傻了眼。

 

從圖中來看,上周一台股仍然弱勢,延續著八月底以來的轉折跌勢繼續往下,在回檔至前低時支撐浮現,可以看到除了上周一長黑就帶下影線,隨後幾天除了也呈現下影線的反彈跡象,台股指數也橫向走了起來,原本預計盤勢應就此整理一段時間,但周末前台股強勢表現打破這預期,開高走高一路大漲到收盤,若能延續近期多空急轉的慣性,台股有機會再度往上,當前第一道關卡便是10900的缺口區域,後勢是橫盤整理還是多方反彈,就看這壓力區如何應對了。

 

(上圖:台股類股漲跌幅;圖片來源:XQ全球贏家)

 

從上周類股表現來看,若只看一周表現,難免會有傳產強電子弱的感覺,畢竟跌最多的是光電、半導體與零組件等等重要電子股,不過真是如此嗎?如果再把上周五表現同時考慮進來,便可看到另一番風貌。

 

在弱勢的電子股方面,從上周五漲幅來看,可以看到光電、半導體與零組件等行業,少則上漲2%,最多甚至有4%之多,顯示周末前台股的反彈已讓這些電子股起死回生。最後總體來說,扣除前述反彈的電子股,下跌的傳產類股也不多,這樣看來其實台股的表現並不算差,有種弱中透強的感覺。

 

(上圖: 台幣與台股走勢;圖片來源:財經M平方)

 

在匯率方面,台股及台幣走勢通常呈現反向走勢,主要因為台幣的升貶值多受到外資的匯入匯出影響,因此在外資匯入的同時,除了可能促使台幣有升值壓力。此外,因台股法人交易比重約達20%,因此外資的匯入多半也會將資金運用於投資台股。

 

當外資匯入會促使台幣升值,有利台股上揚,而當外資流出會造成台幣貶值,台股下跌機會增。如同之前所說的,台幣匯率最近幾周已經開始穩定,雖然尚未見到明確的資金流入升值表現,但在這動盪行情中匯率仍可保持橫向整理,已先解除資金持續外流疑慮,對台股來說也算好事一樁。

 

 

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半導體景氣升溫 助推台經濟走揚

來源: https://www.digitimes.com.tw/col/article.asp?id=584

 

(上圖:台灣半導體設備進口狀況;圖片來源:財經M平方)

 

稍微整理一下,剛剛我們看到半導體類股在一片慘澹中支撐台股,而資金面對這樣的下跌回檔,也不再如驚弓之鳥,一點風吹草動就一溜煙逃竄,這樣的轉變好像呼應著甚麼呢~

 

其實應該不難猜,年底這時候往往是電子股旺季,一些重要商品都在這時候推出,配合消費節日的推廣,總能締造佳績,而這企業也賺得衣缽滿盆,進而推動股價。

 

前面一直提到的半導體產業,不只是台股中的權重龍頭,更是台灣經濟一大要角,以經濟數據來說,半導體設備佔整體進口總值約5%,同時也佔資本設備中的四成。從半導體設備進口可以推測半導體廠商對於未來景氣的看法,進而影響未來出口變化。從上圖可以看到,在進入2018下半年後,台灣半導體進口狀況可說是大爆發,完全將年初低迷一掃而空,顯示各廠商看好年底商機,早在一段時間前就先行投資布局,難怪上周半導體產業八風吹不動阿。

 

(上圖:台股基本面指數;圖片來源:財經M平方)

 

畢竟電子股、尤其半導體產業是台灣重要經濟命脈來源,觀察半島體產業前景,往往也能一窺整體經濟的後續表現,果然在半導體相關經濟指數好轉後,上次一些有回檔疑慮的總經指標也展開反彈,其中台股基本面指數便是一例。

 

台股基本指數為統整台灣整體經濟、資金面、企業獲利面的整合型指數。指數向上顯示基本面漸佳,向下顯示基本面表現疲弱。最近一次數據顯示,基本面指數由上月的回檔,恢復今年以來一貫的上漲趨勢,台股經濟仍持續向好。

 

(上圖: 台股逐筆交易新制重點;圖片來源:金管會)

 

最後來看看近期一個重要消息,討論多時,金管會終於拍板,台股的逐筆交易機制將在2020年3月23日上線,接下來正式進入長達18個月的準備期。

 

證交所規劃逐筆交易制度內容及五大配套措施如下:

一是實施方式及時間,僅盤中時段上午9點到13點25分間實施逐筆交易,開盤及收盤時段仍維持集合競價。

 

二是委託單種類,除現在的限價單、當日有效外,將新增「市價委託單」、「立即成交或取消」、「全部成交或取消」等,共可組合出六大種類的委託單,可提供投資人更多選擇。

 

三是有瞬間價格穩定措施,即為避免行情波動劇烈,使成交價超出投資人預期,將規劃若個股模擬成交價超過前五分鐘加權平均價的3.5%,將延緩逐筆撮合兩分鐘,並於兩分鐘後以集合競價撮合,之後再恢復為逐筆撮合。證期局表示,這是避免有人想「吃豆腐」,即委託單超過前5分鐘加權平均價的3.5%,就會暫時無法逐筆撮合,避免有人刻意在極短時間內,用價格偏離過多的委託單影響個股價格。

 

第四是行情揭示資訊,將提供即時交易資訊及五秒行情快照,即每五秒提供行情,由於逐筆交易時間可能縮短為「毫秒」,未免投資人不易辨識價格的波動,所以還是會提供如現在每五秒一撮的價格,讓投資人能看清價格的變化。

 

第五是擬真平台,即由證交所建置擬真平台,讓投資人利用該平台實際模擬逐筆交易下的委託下單及觀看行情資訊等,並規劃對證券商及投資人舉辦獎勵措施,以吸引投資人參與模擬下單,提升擬真平台使用率,讓更多投資人提早適應逐筆交易制度。

 

從去年中開始的台指期盤後電子盤,到最新出爐的逐筆交易新制,台股最近幾年重大改革還真不少,只是每一次的革新,都不免引來一些投資人抗拒的聲音,畢竟面對未知人們總是感到不安,尤其金融這種涉及金錢領域更是如此。

 

但回顧期貨電子盤施行這段期間,從流動性的質疑到目前愈發熱絡,想必不少人都有感受到其便利性,因此對於未來的新制,投資人勢必以開放的心態面對,隨著時間推移變化的,不只有法規,金融市場本質又何嘗不是如此呢?投資標的漲跌消長,產業興衰的此起彼落,也是隨時在改變著,擁有良好的適應能力,才能真正在這市場中走得長久。

 

(本文章僅供訊息交流分享,不保證資料內容的正確性,同時不對資料運用產生的風險負擔責任,讀者須有自行判斷以及判讀資料的能力。)

(資料來源:鉅亨網,xq全球贏家,財經M平方,工商時報)

 

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震盪激烈 台股轉折回檔

來源: https://wealth.businessweekly.com.tw/GArticle.aspx?id=ARTL000087210

 

(上圖:加權指數日線圖;圖片來源:XQ全球贏家)

 

隨著時間來到今年第四季,雖然進入一個新的時節,但台股八月以來的劇烈震盪依然沒有改變,前一次我們提到,台股在一個月以內呈現急跌與反彈的極端轉折,為少見的V型反轉型態,但攻到前高壓力區,依然是大鐵板一塊,可以看到台股一來到黃色壓力區便見高點,成為上週轉折下跌的起點。

 

以上週走勢來看,台股幾乎整周都處在下跌狀態,且是相當緊湊的尖頭反轉,期間台股回檔至前面上漲缺口支撐,加上此區與11000關鍵價位重疊,確實在短時間內阻擋跌勢,但從圖中可以看到,上週11000點支撐區只有一天上漲收紅,其它幾天都是開高走低,明顯守的辛苦,後續不出所料破底失守,加上成交量的放大,空方到周末前都是氣焰高漲,支撐區下移到10800點,台股近期進入10800-11000點整理區間。

 

(上圖:台股類股漲跌幅;圖片來源:XQ全球贏家)

 

上周台股連續回檔之下,多數類股都被打趴不起,即使是表現較好的類股,也只是跌得比較少,恩~仔細一看,下跌中跌幅最小的通信網路,也是摔了1%,看來並沒有跌得比較少呢,台股這次真的相當弱勢。

 

不過上周這種類股下跌輕則1%,最嚴重將近10%,且弱勢類股中滿滿重要電子股的情況下,台股的跌勢相對看來又沒那麼嚴重,真是諸多矛盾呀。哦,原來上周電子股雖普遍下跌,但並非所有都軟爛到幅不上牆,最重要的半導體類股不但不跌,甚至逆勢走漲,其實有FOLLOW盤中情況的投資人都知道,台積電上周還蠻倔將的,成為支撐盤勢、減緩回檔的一大功臣,只要台積電等半導體產業不腿軟,台股都還有轉圜餘地。

 

(上圖: 台幣與台股走勢;圖片來源:財經M平方)

 

上周台股眾生傾倒,但半導體類股出淤泥而不染,真的是難得又神奇,但上周特別的不只是這樣,前一次文章提到,台股資金開始由持續流出轉為有流入現象,這轉變已經反映在台幣匯率上了。

回想前一段時間,不管台股表現如何,台幣就只有貶得快與慢的差別而已,比對一下過去幾次台股回檔時台幣的走勢,都是近乎直角的噴出,以上周指數這樣的回檔態勢,台幣照理說應該又貶到不省人事,但從圖中來看,目前匯率相當穩定,不再像過去那樣動不動又創新高,差異可說相當大,資金的趨穩,也是減緩台股跌勢的一樣重要因素。

 

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資金漸增 台股後市展望升

來源: http://tech.qq.com/a/20121108/000184.htm

 

(上圖:台股與貨幣市值比;圖片來源:財經M平方)

 

說到市場資金,為何常常提到與關注匯率或流通貨幣這類資訊呢?因為資金量的水位多寡對股市有絕對性的影響,基本上就是市場走勢能否存續的關鍵,因此觀察資金變化,便可對漲跌虛實有進一步理解。

 

要觀察台股的資金水位,可以透過貨幣市值比來檢視,計算方式為台股市值除以M1B,但指數大於2時,即表示貨幣無法支撐股市市值。其中M1B我們之前提過,為人民手邊可隨時動用、流動性較佳的資金。

 

該指標相當好理解,就像扶養比的概念,一單位資金支撐著多少台股市值,當指數過高,顯示資金負荷量大,難以支撐當前股價,目前看來,台股從金融風暴至今這段走勢,股價市值比都保持在2以下,表示雖然這段期間資金持續流出市場,但場內資金仍有餘力繼續支撐下去。

 

(上圖:外資亞洲市場買賣超;圖片來源:中國信託)

 

透過前面貨幣市值比的概念,可以了解資金對於市場的重要性,而台股上周能有如此迅速漲勢,主要還是外資重新回流,由賣轉買新興亞股,上周淨流入金額達7.7億美元,創6月中以來新高,南韓、台灣、印度等股市均呈現買超,金額介於1.4~5.3億美元。

 

雖然新興亞股今年來仍為外資賣超逾220億美元,尤其台股賣超金額最多,超過90億美元,但最近一周以來出現轉變,整個八月除了賣超金額減少,最後一周開始有淨流入,若這趨勢得以延續,台股將更有機會越過年初高點。

 

(上圖:外資對台股預期;圖片來源:摩根史丹利)

 

除了資金開始買超台股,在八月底msci指數調整的同時,大摩同時也調整台股後市展望。摩根士丹利指出,基於資金面對台股有利、下半年出口產業匯率壓力減輕,調升最大權值股台積電財務預期三大利多,將明年中以前台股預期高點調高為11,500點,維持台股「加碼」投資評等,這也是這半年以來首度有外資調高台股指數目標。

 

除了調高對台股的後續預期,本次關注焦點還有大摩調高對電子股布局比重0.5個百分點、至59.5%,似乎與接下來的電子股旺季相呼應,也就是眾所皆知的蘋果新機上市熱潮。

 

目前市場預計I PHONE SE2 將在9月份上市,為搶攻中低階市場,新一代 SE2 定價預計落在 15000 元台幣左右。即便市場對新款 I PHONE 出貨量預期不同,但大立光日前已經表態7月份訂單滿手,華通今年也新接獲無線耳機的軟硬複合板訂單,就像類股表現中我們看到如光電與零組件這些表現都還不錯,預期台股第三季將會啟動一波蘋果拉貨潮。

 

(本文章僅供訊息交流分享,不保證資料內容的正確性,同時不對資料運用產生的風險負擔責任,讀者須有自行判斷以及判讀資料的能力。)

(資料來源:鉅亨網,xq全球贏家,財經M平方,摩根史丹利,中國信託)

 

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買盤激增 台股衝撞高點

來源: https://www.moneynet.com.tw/article/5112

(上圖:加權指數日線圖;圖片來源:XQ全球贏家)

 

上周最後一個交易日,剛好也是八月最後一天,這樣重疊正好可對整月做個總結,若說台股八月行情為何,究竟是多是空、是強勢弱、又是漲或是跌呢?最讓人不可思議的是,一個月內多空行情都走過一遍,且波幅也是有的,從月初與月中的單日大跌,再到月底時的迅速連漲,一言以蔽之,八月就是個V行反轉!

 

其實就像月初那幾根長黑一樣,台股上周如火牛陣般的漲勢想必也出乎許多人意料之外,從月中最低點10650附近反彈,到了上周收復月中跌幅,中間竟然只休息一天,尤其上周前三天是連續開高走高,氣勢非常強勁,比較可惜是週四雖然也延續開高,但沖入今年高點價格帶又如以往般失速墜落,除了週四收黑,周末前也開低轉弱,但台股在上漲缺口處獲得支撐,最後也以下影線收尾,顯示仍有買盤,若往後能以這11000點為支撐力守,台股仍有機會挑戰今年高點。

 

(上圖:台股類股漲跌幅;圖片來源:XQ全球贏家)

 

接著來看看上周各類股表現狀況,在觀察類股這麼長一段時間以來,或許投資人都已經知道,台股各種表現下類股可能呈現的樣貌了,對於上周這種上漲方式,想必不需多說,就是由電子股帶動了。

 

一看果真如此,各種重要的電子類股齊聚於首,漲幅為上周之最,上周一度飆到線圖跟中小型股沒兩樣的台積電,竟然沒有把半導體推到漲幅第一,而是電子零組件以更突出的表現領先,此外光電類股表現也不錯,眾星雲集就獨缺其他電子,不然這漲勢會更加熱絡吧。

 

弱勢類股方面,其實也不太弱,下跌的只有五個傳產類股,其中鋼鐵算是平盤震盪而已,整體來說幾乎整個盤面都在漲,不像有時候的漲勢為單一族群帶動,資金在電子、金融與傳產玩大風吹的情形。

 

(上圖: 台幣與台股走勢;圖片來源:財經M平方)

 

八月,台股除了相當緊湊的V行反轉,資金的表現也開始出現變化,也反映在匯率的走勢之上。今年三四月以來,台幣貶值可說是馬不停蹄,真的是台股漲也貶、台股跌也貶,總之,就是看著匯率走勢無止盡般的往上。這種持續創高的慣性,在這波漲勢中開始有點不一樣了,伴隨台股前波跌勢來到30.89的匯率,終於在31塊前懸崖勒馬,從圖中來看,已經有兩周沒有續貶,雖然仍沒有增量資金流入市場,但至少已經出現比較好的轉變。

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外資撤退 台股散戶滿天下

來源: https://www.haoinvest.com/licaizhishi/p2plicaizhishi/2015-07/p2pcjl.html

(上圖:外資進出台灣狀況;圖片來源:證期局)

 

接著更進一步觀察市場資金狀況,看看台幣貶值與資金的具體變化為何。上圖統計了近幾年、以及截至今年七月底外資的資金出入動向,可以看到從2010年開始,除了2011年以外,外資對台股是持續挹注資金的,尤其從2012年開始就維持每年的正流入,如果對應台股長期走勢,正好是2012年打底起漲時期,顯示外資資金對台股漲勢有多種要。

 

然而這慣性在今年出現改變,雖然2018還沒過完,但資金的流出已經非常明顯,近乎已成定局,是近七年首次淨流出。其實這樣狀況不只是台股,根據彭博的資統顯示,近一年以來外資在整體新興亞洲的流出金額近222億美元,其中台灣流出90.1億美元,賣超居新興亞股之冠,其次為泰國59億美元、印尼34.7億美元、南韓34.5億美元。

 

(上圖:台股外國法人交易比重;圖片來源:STOCK-AI)

 

從前面我們看到,隨著今年初以來台幣不斷的貶值,與之對應的國外資金已明確減少,甚至成為近年首次的淨流出,那回到台股又會有甚麼變化呢?我們來看看市場參與比重的變化。

 

上圖為台股外國法人交易比重,其數值消長與資金的進出相呼應,可以看到從2016/07到2017/07這一年間,外資在台股交易比重與今年呈現明確對比,觀察外資態度變化的轉捩點,可以發現去年五六月後外資比重驟降,這剛好也是台股上萬點時期,難道真的這麼巧,上萬點後外資都不玩了嗎?

 

雖然無法明確知道外資是何居心,但交易比重的下降是擺在眼前的現實,自去年九月以來呈現相對保守的布局,至今維持低迷,投資人都知道要跟著大咖布局,那看見外資撤了這麼多,是否也該多加留意呢?

 

(上圖:台股本國自然人交易比重;圖片來源:STOCK-AI)

 

前一張圖指出外資在上萬點後對台股興趣驟降,開始撤出資金,這時不免令人好奇,與外資法人對應,也就是國內的散戶又是怎麼想呢?從國內自然人交易比重看,法人、散戶所一直存在的對立面可說是一覽無遺。

 

剛剛提到外資在一兩年前都很熱衷於台股布局,直到上萬點後便不戀棧的退出。相對的,台股散戶在兩年前是興趣缺缺,可能認為2016年八九千點左右已經是台股極限,成交比重相對較低。最有趣的時間點非2017年中了,可說是外資法人與國內散戶態度的轉變交叉點,也就是上萬點後,外資帶著寶藏出坑,散戶卻受不了漲勢誘惑,才正要開始淘金。

 

之前文章中偶爾會提到一些數據指標,顯示散戶一直是市場反指標,這在成交比重也不例外,追高的動作明確反應在成交比重上,雖然台股上萬點後仍在多方趨勢中,但在外資撤退,散戶湧進的當下,市場的波動將會以較不理性方式呈現,類似近期這種上上下下的走勢將成常態。

 

(本文章僅供訊息交流分享,不保證資料內容的正確性,同時不對資料運用產生的風險負擔責任,讀者須有自行判斷以及判讀資料的能力。)

(資料來源:鉅亨網,xq全球贏家,財經M平方,證期局,STOCK-AI)