分類:期權教室

二月 13, 2018 Off

【選擇權教室】 只有賣方的過來人,才知道賣方真正的痛

By 豐彥編輯

從這篇專欄開張以來,我們就一直提醒各位讀者們賣方的風險之大。不是要看衰賣方,而是因為真正經歷過,所以我們懂得那椎心之痛。2018年2月6日所引爆的全球性股災,原因已經在其他專欄有深入討論了,我們不在此贅述。這一天,台灣期權史上最大的違約交割在歷史上畫下一筆,根據統計,違約金額高達12億台幣以上,推估選擇權賣方損失近40億元。很多人事後都把責任歸咎於期交所、金管會,批判制度有問題,這方面我們今天也不討論,我們就單純從商品架構的層面,來討論這次的行情。

一月 19, 2018 Off

【選擇權教室】 適用回檔修正的好策略

By 豐彥編輯

上一期介紹了溫漲/跌的策略,他的特性就是在指數波動不大的環境下也能進場操作。優點是獲利的機會比起突破策略或直接Buy Call/Put要來得高,不過我們已提醒大家,承擔的風險低,你的報酬相對就低,魚與熊掌不可兼得。既然舉了個溫漲的範例,這週也補一個溫跌的範例讓讀者們參考看看:

一月 12, 2018 Off

沒有那麼積極的多頭

By 陳駿傑

目前我們已經和大家介紹了三種選擇權策略,分別是「大漲」、「大跌」以及「突破」策略。這三中策略都有一個共通點,那就是現貨指數的波動要夠大,我們才有獲利的機會。問題是大家都知道,金融市場又不是天天在過年,1%以上的波動一個月20個交易日,了不起出現個4、5次就該偷笑了,哪來那麼多大行情給我們爽?

十二月 29, 2017 Off

其實海外也可以突破

By 豐彥編輯

這幾期一職和大家介紹突破策略,也就是所謂的買方跨式或勒式策略,這個策略最大的好處就是不需要去分析盤勢的方向,但是代價就是他的成本會偏高,但是,如果我們能夠過濾掉成本偏高的環境避開,那麼這個策略就相當的好用了。

十二月 8, 2017 Off

股票不好嗎?為什麼要做衍伸性商品?

By 陳駿傑

以避險來說,大部分的人都能理解,就如同字面上的意思,為了規避某個風險。這邊我們來舉個例子。假設我們手上擁有一堆黃金,但是在某一天我們接收到一條訊息,例如某個地區發現了大量的礦藏,或者是黃金在市場上的需求大幅下降,大家都不愛黃金了!! 未來黃金的價格下跌的可能性相當高。可是我們又捨不得把手上的黃金出脫,因為誰知道這是不是暫時性的下跌呢?所以為了避險,我們就去放空黃金的期貨。

十二月 1, 2017 Off

衍伸性商品的特性2

By 陳駿傑

高風險/高報酬讓很多投資人是又愛又怕,許多一夜致富的投資案例都是來自衍伸性商品,當然一夜破產的案例,也絕大多數都是操作衍伸性商品。所以,很多投資人因為操作衍伸性商品一戰成名,至於這個名是好還是不好就要看個人的造化與修為了。

十一月 24, 2017 Off

衍伸性商品的特性

By 陳駿傑

無論是選擇權還是期貨,這兩種商品都是屬於衍伸性商品,講白話一點,衍伸性商品本身並沒有實體存在,他是我們對一項商品未來的價值預期而衍伸出來的一項商品。講更白話一點,衍伸性商品無法歸類到我們的資產項目之中。無論你是投資股票、債券還是房子,這些項目本身都具有價值,所以都算是資產,但是衍伸性商品無法列入其中,他的價值必須依附在他所追蹤的商品上面。

十一月 17, 2017 Off

選擇權的交易公平嗎?

By 陳駿傑

先前和大家聊到了預售屋的概念,他是一個很標準的選擇權交易模式。但是大家有沒有想過如果今天你付了訂金給建商後,結果房子蓋到一半,建商拿了錢就跑路了,那你該怎麼辦? 所以,在選擇權的交易中,我們會有一個公正的第三方來確保買賣雙方都能履行合約

十一月 10, 2017 Off

從頭開始學選擇權,為何要交易選擇權?

By 陳駿傑

我們支付一筆訂金給建商,對比於我們 Buy Call 支付權利金給 Sell all 的人。建商承諾 2 年之後會交屋對比選擇權合約在一週後到期。在房子還在蓋的過程中,我們對房價會有一個期望,希望未來房價是上漲的,那麼我們就有機會賺取到房價的價差。同樣我們 Buy Call 就是期望未來指數會上漲,可以賺到上漲的價差

十一月 3, 2017 Off

為什麼可以不用看方向?

By 陳駿傑

為什麼會說這個策略不需要判斷方向呢?原因就在於我們是同時買進Call和Put,這種同時看漲又看跌的策略。於是第二個問題就來了,這種買法和我們同時做多期貨又放空期貨又有什麼差異呢? 理由很簡單,就是因為Delta。期貨並沒有Delta值的差異性,所以只要你同時做多又放空,不管你是1口大台對4口小台,還是AB兩家期貨商各做一個方向,兩邊的損益到最後都是對沖打平的

十月 27, 2017 Off

影響權利金變動的參數?

By 陳駿傑

對於選擇權的買方來說,我們會希望權利金增加越快越好,所以一般的買方策略都會盡量架構在價平的附近。原因就是進入價內之後,Delta的執會越來越大,所以權利金增長的速度是越來越快的,而價平再往內一檔的履約價就是價內,所以獲利的速度就會非常的快

十月 20, 2017 Off

權利金好會變~究竟是怎麼變?

By 陳駿傑

理論上權利金會隨著結算日一步一步地逼近,時間價值價值也會跟著一點一滴的流失,而選擇權賣方便是瞄準了這一點來架構交易策略。但是無論你是從事哪一項金融商品的操作,市場的價格不可能一職停在固定的位置不動,這一點我們都深知杜明。選擇權當然也不例外,所以這一期就來和大家聊一聊,影響權利金變動的參數Delta。

十月 13, 2017 Off

可以讓你”有薪”休假的穩定策略

By 陳駿傑

基本上,這一次的案例算是遇到意外,沒有如預期收到賣方的權利金,反而是作為避險機制的買方為我們帶來利潤,假設結算當日大盤落在賣方的履約價 10550 附近,獲利會更為可觀。盤漲/跌策略,是一種可以讓投資人安心睡覺的策略,而且相當適合在長假期間操作,而這也是他的魅力所在。

十月 6, 2017 Off

不需要猜方向的策略

By 陳駿傑

在突破策略裡,在技術型態的觀察中,當我們遇到到行情壓縮、指數面臨關鍵價位/位置時,後市向外噴出的機會就相當高,但方向往往不容易掌握,所以就很適合突破策略的布局,接下來只要權利金偏低就是機會

九月 29, 2017 Off

選擇權教學 – 季線突破轉溫跌

By 陳駿傑

在突破策略裡,在技術型態的觀察中,當我們遇到到行情壓縮、指數面臨關鍵價位/位置時,後市向外噴出的機會就相當高,但方向往往不容易掌握,所以就很適合突破策略的布局,接下來只要權利金偏低就是機會

九月 29, 2017 Off

時間可以是你的朋友 2

By 陳駿傑

距離結算越遠,擁有的時間價值越多,而隨著時間的流逝,權利金將會一點一滴地減少。
理論通常是最美好的,因為我們刻意忽略了其他變數,有經驗的投資人都知道,金融市場瞬息萬變,別說兩個月後了,可能有時候連明天大盤會跑到哪裡都不知道,所以,賣方的獲利看似穩定,但是在這個選擇權商品裡卻隱含著陷阱,究竟是何種陷阱我們下回分曉。

九月 22, 2017 Off

時間可以是你的朋友 1

By 陳駿傑

時間是選擇權這一商品的獨有特性,它可以用來衡量權利金的高低,投資人也可以運用時間的策略,在選擇權上獲利。
為什麼時間會對選擇權影響這麼重要? 過去我們在操作股票或是期貨的時候,並沒有時間的概念,因為這兩項商品的價格,並不會因為時間的因素而有所變動,但是選擇權的權利金,卻會因為時間的流動而一點一滴的流失

九月 14, 2017 Off

你是在買樂透?還是在做交易~

By 陳駿傑

選擇權兩種最為常人所知的交易方式,當賣方收房租,當買方買樂透,收租這件事,前面已經花了不少篇幅和各位讀者們介紹過了,大家有興趣不妨可以去找這兩篇【賣方停損有用嗎?】、【不是你要不要,而是能不能】,就可以比較清楚選擇權賣方的特性,至於買方要怎麼操作才適當呢?,總不能沒頭沒腦看他便宜就買吧,沒弄好還得經常吃歸零膏。

九月 7, 2017 Off

基本策略四部曲

By 陳駿傑

賣方的收益是穩定也是固定的,但是它的風險卻無法事前控制,只能在事情發生時用停損來控制虧損,也就是說如果出現意外,你不知道最慘會賠到多少,但是買方的最大風險就是支出成本,所以最慘最慘就是支出成本歸零,從風險的可控性來說,買方是用勝率換來這項優勢。

八月 31, 2017 Off

不是你要不要,而是能不能

By 陳駿傑

理論上,像中航油這種國營企業確實會利用衍伸性商品操作套期保值策略,也就是買進和需求量相當的選擇權或期貨合約來進行價格避險,但是,中航油這次卻是逆勢操作,做的是賣方的策略,所獲得的只是暫時性的資金挹注,但是,面臨的卻是龐大的風險

八月 24, 2017 Off

賣方停損有用嗎?

By 陳駿傑

做交易首重風險控管,如果你一筆交易單,在事前就能知道最慘最慘會賠多少,即便面臨虧損,也不至於手忙腳亂,選擇權買方便具備這項優勢,但是賣方呢?

八月 17, 2017 Off

選擇權損益計算方式

By 陳駿傑

既然要做交易,那麼當然要知道,怎麼做會賺錢,要怎樣才不會賠錢,而作選擇權的買方,有一項最大的優勢,就是你事前就可以計算出最大損失,這對任何投資選擇權的人,都是相當相當重要的一件事,這個部分,我們會在之後風險控管的章節和各位介紹。

八月 4, 2017 Off

台指期開盤驚天動地

By 豐彥編輯

2017/08/03這天,由於券商下單錯誤,導致開盤後由10420迅速下跌至跌停價9408,快速反彈後再下殺,再彈回10400附近,整個發生過程不超過1分鐘。從成交明細可以看到,成交在9400-9500有將近400口,雖然跌停到反彈只有一瞬間,隨後即風平浪靜,但在下殺過程被斷頭出場的可說連翻身機會都沒有。

七月 19, 2017 Off

LESSON(4):選擇權的合約特性

By 陳駿傑

看完Call與Put,接著我們先來聊一下選擇權這個合約,既然是合約,那麼鳩會有所謂的時效性,選擇權和期貨同樣有所謂的到期結算,而且還有所謂的週合約與月合約,就讓我們接著往下看。

七月 12, 2017 Off

LESSON(3):什麼是賣權?

By 陳駿傑

在上一篇專欄和大家聊到了買權(Call),各位是不是約略猜到賣權(Put)的定義? 賣權在選擇權市場,便是所謂看跌的權力;

七月 6, 2017 Off

LESSON(2):什麼是買權

By 陳駿傑

買權在選擇權市場中,我們稱之為看漲的權力,過去,當我們在操作期貨交易的時候,只會有兩個行為,一個叫買進作多,另一個則是賣出放空,所以來到選擇權市場的時候,自然也會下意識地認為選擇權交易也是非多及空,然而,選擇權卻會因為你的買賣行為,而呈現出截然不同的目的。

七月 3, 2017 Off

LESSON(1):什麼是選擇權

By 陳駿傑

如果要用一句話來描述選擇權特性的話,就是買方夢想無限好,賣方泡沫無限大,但是,就我跟謝博士鑽研選擇權的這幾年下來,我的心得是,能夠掌握波動對選擇權的影響,自然能夠掌握從中獲利的節奏