美國商務部對華為禁令九十天寬限期將在台灣時間十八日到期，本周進入倒數關鍵一周，目前看來川普不會在這個部分放寬。甚至日前美國也要求英國不允許部署華為5G，採取和美國同樣的立場。美國認為華為幕後是中國政府，因此使用華為的設備，會對美英雙方造成網絡以及國防安全威脅。………..

今年國價油價可說是上衝又下洗，年初時受到產油國減產以及中東政治局勢不穩定的影響，紐約輕原油從42.7美元一路衝上66.1美元。隨後卻又因為貿易戰的擴大，使原油需求預期下滑，把油價打回到50美元附近。在這段過程中，台灣與之最相關的兩檔股票台塑化與台塑，其持有者恐怕也是抱得心慌慌。畢竟油價的波動會直接影響到這兩間公司的股價，所以這一期就特別和大家聊一聊四寶中的兩寶。……..

何謂投資風險？指的當然是資金的損失，資金損失的風險來自於兩個層面，一個是系統性風險，來自於整體金融市場的變化而導致股票下跌的風險；另一個是非系統性風險，風險來自於個別股票基本面的改變，價格因此而崩壞所帶來的損失。若把投資用雞蛋來比喻，持有一顆以上的雞蛋，為了避免拿到壞的雞蛋，規避的是非系統性風險。把手上的雞蛋放在不同的籃子裡，怕的是單一籃子的瑕疵讓整籃的雞蛋毀壞，要規避的是系統性風險。……

國泰金控今天發布7月國民經濟信心調查結果，顯示景氣現況與展望樂觀指數同步改善，分別來到-11.9及-7.0的水準，民眾的就業展望樂觀指數與薪資上漲預期指數也分別上升至-23.2及0.1，代表民眾對於勞動市場轉趨樂觀。究竟目前台灣的環境是真的有機會再走高，還是市場過度樂觀進入非理性狀態，我們就從基本面和籌碼來分析。…………

全球貿易戰、全球央行大型寬鬆政策，在此環境下台股接下來會有何表現? 這一期讓我們從基本面來分析。過去在2010年的時候，台灣GDP年增率高達8%，將台股一路往上推升到9000點的位置。但是對比到現在的GDP年增率，卻僅僅只有2%左右，而台股卻站上了萬點，會造成這個原因，主要就是因為通膨依舊太低。現在帶動台股上漲的主要動能，就是靠著台商資金的回流，若從經濟的基本面來看，台灣其實經濟表現並不算好。………

台指期7月3日開盤後閃崩500點，再一次地引起各界的關注。有人說「又是哪家期貨商的程式停損單觸發連續拋單」，也有人說「又是個天兵交易員的金手指」等等。不管原因為何，在這種突發狀況下，自己的交易部位能夠不受到影響才是最重要的。….

股市之道不外乎趨勢、選股、紀律，趨勢看對了，股票隨便買，隨便漲；趨勢若不對，選股能力要好，包括財務報表的分析，籌碼的追蹤，或是技術面的篩選。趨勢跟選股不精通，做好資產配置，多賺少賠，維持好操作的紀律。以上只要能精通任何一點，都有機會在股市中所向披靡。

量化投資策略這幾年風起雲湧的取代了傳統的邏輯式選股，何謂邏輯式選股？例如，由上而下選股法，在景氣多頭時挑選領導產業，再從領導產業當中挑選出相對強勢的個股。或是由下而上，相對由上而下，反而先鎖定表現強勢的股票，再確認產業情況與總體經濟環境。這兩種方法在邏輯上都有很好的推演過程…

自從Fama和French在1992年的研究發現，上市公司的市值、股價淨值比、市盈率可以解釋股票回報率的差異。透過上述三個因子選股，帶來超額收益，補償CAPM 中β未能反映的風險因素，就成為明星基金的選股新顯學。

聯晚推出選股新顯學專欄介紹因子選股以來，廣受歡迎，有讀者提問：因子選股跟直接投資指數或投資指數ETF有何不同？因子選股清單裡的股票，是選某幾檔出來買進，還是全部買？看到專欄的資料後，是直接買進，還是要再等買進的時機？

統計5月15~23日，兩檔FACTOR ETF雖然是負報酬，但與各指數的比較，明顯出現較佳的績效表現，這差異就是因子選股所帶出的貝他值（β）風險溢酬。FACTOR ETF BIG與加權指數相較的超額報酬為+0.93%，與台灣50指數相較的超額報酬為+1.94%；FACTOR ETF SMALL與櫃買指數相較的超額報酬為+0.94%，與富櫃50指數相較的超額報酬為+3.69%。

中美貿易戰延燒到封殺企業的科技戰後，雙方的企業往來就這樣硬生生地被扯斷。其中全球最大的航空運輸業者FedEx更是被迫選邊站。

美中貿易戰的延燒幾乎是鷸蚌相爭漁翁得利這個寓言故事的翻版，戰事不斷延燒，讓過去在大陸深耕的台商起心動念將生產基地轉移。其實這幾年由於大陸人工成本不斷升高，勞力密集的產業，例如紡織業或製鞋業，均紛紛南移，往越南或是東南亞其他國家走。

選舉要到了，很多議題再次被重新提出，其中已被取消的軍公教優惠存款18%便是最具爭議的一個議題。無關黨派與族群意識，我們從務實一點的角度來看待這件事。

自從Fama和French在1992年的研究發現，上市公司的市值、股價淨值比、市盈率可以解釋股票回報率的差異。透過上述三個因子選股，帶來超額收益，補償CAPM 中β未能反映的風險因素，就成為明星基金的選股新顯學。Fama 和French 所建立的三因子模型發現，小規模公司具有較高的報酬，也就是公司規模和股票報酬具有顯著的負向關係，而淨值市價比與報酬具有顯著的正向關係。

成立豐彥財經至今也10多年了，這一路走來遇到許多學員，有些學員們和我們一起成長茁壯。有些人則是在我們這學得一技之長後，再外面獨自展翅飛翔。當然也有些學員只有一面之緣，我常說這都是緣分。各位能在這茫茫股海中有緣一聚，我認為都是相當難能可貴的，或許當初一個一念之差，我們就沒有緣分碰面，一起在這個投資市場中分享彼此的經歷。

姑且不論你是自願還是被迫的，如果你的收入正好打平你的支出，而且每月皆是如此。那麼這期的標題便是用來形容這個族群的人們。你猜的也沒錯，這又是中國網民發明的網路新詞彙，但所指的和幾年前大家所說的「月光族」正是異曲同工。

很多人問我，老師你為何美股部位是空手，當時算是半幽默地發了這篇貼文，但背後的動機卻是相當認真的。從事後來看，現在這篇貼文反而成了預言文了。當然我不會知道中美貿易糾紛再次惡化，也不會知道川普何時會發出撼動市場的推文。我只知道，當一個市場漲到一定程度，讓我不知道該買什麼股票的時候，就是我們下車離場的時候了。

上個周末事情特別多，有不好的也有好的，這邊就來和大家分享一些正面能量-波克夏股東會。如果你是位認同巴菲特投資觀點的投資人，不妨可以買些波克夏的股票，等著下次股東會來去朝聖一下。

雖然不打算唱衰市場，不過也沒必要跟著裸泳吧? 近期美股一路過高，雖然進展緩慢，但是確實是有創新高的勢頭。已S&P 500來說，今年已經上漲了17.27%，眼看歷史新高的榮耀就在眼前，加把勁就能摸到了，自然會讓投資人有許多聯想。

其實我一直都希望良辰美景、美味佳餚能與多人一同分享才有意思，所以在去年陸續舉辦了上海與香港的金融研習營。希望學員們能夠和我們一同出遊，除了享受美食、欣賞美景之餘，又能到國際金融機構學習，並認識國際市場最新的投資概念。看到這邊，大家是否有想跟我們一同出遊的慾望了呢? 想的話，我在這邊先預告，今年預計4、5月我們將舉辦澳門旅遊，先在澳門好好玩一下，再搭乘金光飛航前往香港的證券機構參加培訓活動，詳細活動規劃，我們將在近期公告於FB粉絲專頁，請大家密切留意！

去年美股大跌後市場的氣氛變得相當悲觀，什麼聖誕行情、消費旺季還是新年行情都不見蹤影，加上中美貿易戰、美國政府關門，大家是清一色的看壞美股。但回到投資的本質來討論，如果你是以成長股作波段價差，那麼依照以上的情況，確實先離開美股是對的。但如果是以價值股為投資導向，那麼這一波修正應該就是我們壓低進場成本的機會。

上一期和大家分享了我對 A 股今年的看法， 當然就有學員會問我了「那台股和美股呢? 」 其實在【2019 亞太金融圓桌會】的演說中， 我同樣有透露我的看法， 不過活動主題這麼豐富又精彩， 大家數贈品又數到手軟， 這邊就用文字來喚醒各位的記憶。

國際股市的多頭在 1 月上演絕地大反攻， 企圖一雪 2018 年的恥辱， 但真的能成功嗎?我們在【2019 亞太金融圓桌會】的演說中， 便和大家分享了對 2019 年的市場看法。

2018年逐間漸接近尾聲，回首這一年來市場的表現，穿插了大起大落與極度的盤整可說是特別具有挑戰性的一年，不少投資人因此退出市場，這其中更不乏被視為精明資金的避險基金。

我們一般都認為，企業主大概可以分成三種類型，最普遍的是跟隨市場趨勢，現在市場接受度最高的產品，投入資源想辦法贏過同業。進階一點的，是發現市場趨勢，在一個市場還未成熟之前搶先進行布局。而這一期要和各位讀者分享的企業主， 則是屬於最高端的領域， 也就是自己創造市場需求。前蘋果執行長 史蒂芬-賈伯斯， 便是改變了人們使用電腦、手機習慣的傳奇創業者。