10月中的台股實戰班我們大力的分享鴻海，當市場還沉浸在台積電上漲的喜悅當中時，我們悄悄把注意力轉移到鴻海，這時還沒有人特別注意到鴻海，我們卻早已經鎖定了它。好比我們在2月分享聯發科，6月分享台積電，我們總是領先市場找到真正強勢的波段股票，而先知總是寂寞的。……..

當公司發到一定規模或是生意越來越好，或許開始會有擴廠或併購的需求，以因應公司長期的發展。賺錢的公司光靠本業就可以持續創造現金流，透過盈餘轉增資，就有資金可以運用，為何還要籌資？但成長中的公司擴張的速度往往超過盈餘成長，看好景氣，甚至接單旺盛，必須擴大產線，加上金額龐大，光靠營運現金恐怕週轉不過來，所以需要往外呼救。…….

就在美股不斷走高的樂觀氣氛下，國際貨幣基金（IMF）出具的《全球金融穩定度報告》，竟然指出美股股市價值估值過高，突然修正的機率激增。近期全球央行吹起降息風， 澳洲、南韓、美國、歐洲相繼降息，甚至ECB召開9月利率決策會議時，創下2016 年來首次紀錄，宣布降息並重啟QE。……

當我們忙進忙出在低買高賣時，日子不知不覺過去了，細數戰果，這些年到底有沒有在股票投資上賺到錢？或者說，花了那麼多時間，投入那麼多心血，賺到的錢換成時薪計算，到底有沒有比上班好？如果沒有？那為何不好好買進股票長期持有，賺取股利，非要短進短出賺價差呢？…….

崇左產業園區於2017年9月正式啟動，總規劃面積不少於41.4平方公里，該產業園總共分為三個區域。第一區位於城市工業區，歸劃面積30平方公里，即海峽兩岸產業合作區崇左產業園核心區，主要發展電子資訊和科技孵化、東盟特色食品、新能源新材料等產業為主。第二區座落於國家級憑祥邊境經濟合作區憑祥—寧明貿易加工園內，規劃面積10平方公里，藉由邊境貿易的優勢，重點佈局物聯網及人工智慧製造產業、民族生物醫藥加工產業。……….

看著新聞雜誌專訪的新科贏家，亮眼的績效令人好生羨慕，或是不願與環境的現實低頭，進而激起反抗鬥志。來到這市場，每個投資人都有屬於自己的理由，或誤打誤撞，或有備而來，總之不變的是同樣一個目的-從這市場中淘金。

海洋是許多文化的孵育起點，沿著北崙河向東行，便可來到中國唯一的「京族」生活聚居地。由萬尾、巫頭、山心三座島嶼所構成，在地民眾也將其稱為京族三島，該區同時也是北部灣文化的重要發祥地之一。京族博物館位於防城港市東興，以京族傳統民間建築1:1還原，完整重現了京族人的居住習俗與建築工藝。同時，這間博物館也是中國第一座，中國唯一的海洋民族京族的民族文化的博物館，全館以「大海是故鄉」作為主題，忠實地呈現了京族人的歷史背景、文化發展以及民族風情。…….

要說到亞洲地區的兩國雙城貿易，廣西東興市與越南芒街市可說是其中的典範。北崙河從兩座城市間蜿蜒穿過，連接兩市人們的的北崙河一橋，每天都進行著頻繁的貿易、旅遊和商務交流。東興市為中越邊境的最東端，東南瀕臨北部灣，位於東興市繁華市區的東興口岸，通過北崙河大橋和越南芒街口岸連接，是中國通往越南和東南亞最便捷的通道之一。……

9月11日港交所發出公告表示，已向倫交所 (LSE) 發出價值高達296億英鎊 (約合 366 億美元) 的收購邀約，但券商機構認為，在英國政界人士的攔阻下，港交所想併下倫交所的可能性可說是微乎其微。Louis Capital 分析師 Ben Kelly 認為港交所收購 LSE 很可能破局除了英國政界阻擋之外，也有可能遭到美國施壓，目前美國海外投資委員會 (CFIUS) 已對此項併購案表達關注。……

從廣西崇左市搭車約莫2個小時的時間，我們抵達了這座亞洲最大的跨國瀑布-德天瀑布。印入眼簾的景象，猶如詩畫一般呈現在面前。德天跨國瀑布位於中國廣西大新縣碩龍鎮和越南高平省重慶縣玉溪鎮交界的邊境線上，西距大新縣縣城60公里，距廣西首府南寧196公里，是亞洲第一、世界第四大跨國瀑布。抵達德天瀑布風景區的停車場後，便是高聳的牌坊作為風景區的入口，也是這趟旅程的起點。1993年，德天瀑布被開發為風景區，由於其跨越中越邊界的特性，以及瀑布本身的規模，加上當地人文風情的獨特性，使其獲得許多旅遊達人的好評，做為中國的5A旅遊景點是當之無愧。

一座承襲中越歷史的邊防關口，如今成為一帶一陸的重要通道。中越友誼關座落在中國廣西憑祥市，這座古城樓的歷史可追溯至西漢，當時被稱為雞陵關。隨著歷史的演進，其名稱也不斷變化，從鎮夷關、鎮南關、睦南關，直到1965年才更名為現今的友誼關。這座城樓作為中國十大名關之一，除了見證中越的歷史軌跡，如今更見證了一帶一路政策下所帶來的蓬勃發展。………..

今年國價油價可說是上衝又下洗，年初時受到產油國減產以及中東政治局勢不穩定的影響，紐約輕原油從42.7美元一路衝上66.1美元。隨後卻又因為貿易戰的擴大，使原油需求預期下滑，把油價打回到50美元附近。在這段過程中，台灣與之最相關的兩檔股票台塑化與台塑，其持有者恐怕也是抱得心慌慌。畢竟油價的波動會直接影響到這兩間公司的股價，所以這一期就特別和大家聊一聊四寶中的兩寶。……..

美國商務部對華為禁令九十天寬限期將在台灣時間十八日到期，本周進入倒數關鍵一周，目前看來川普不會在這個部分放寬。甚至日前美國也要求英國不允許部署華為5G，採取和美國同樣的立場。美國認為華為幕後是中國政府，因此使用華為的設備，會對美英雙方造成網絡以及國防安全威脅。………..

何謂投資風險？指的當然是資金的損失，資金損失的風險來自於兩個層面，一個是系統性風險，來自於整體金融市場的變化而導致股票下跌的風險；另一個是非系統性風險，風險來自於個別股票基本面的改變，價格因此而崩壞所帶來的損失。若把投資用雞蛋來比喻，持有一顆以上的雞蛋，為了避免拿到壞的雞蛋，規避的是非系統性風險。把手上的雞蛋放在不同的籃子裡，怕的是單一籃子的瑕疵讓整籃的雞蛋毀壞，要規避的是系統性風險。……

國泰金控今天發布7月國民經濟信心調查結果，顯示景氣現況與展望樂觀指數同步改善，分別來到-11.9及-7.0的水準，民眾的就業展望樂觀指數與薪資上漲預期指數也分別上升至-23.2及0.1，代表民眾對於勞動市場轉趨樂觀。究竟目前台灣的環境是真的有機會再走高，還是市場過度樂觀進入非理性狀態，我們就從基本面和籌碼來分析。…………

全球貿易戰、全球央行大型寬鬆政策，在此環境下台股接下來會有何表現? 這一期讓我們從基本面來分析。過去在2010年的時候，台灣GDP年增率高達8%，將台股一路往上推升到9000點的位置。但是對比到現在的GDP年增率，卻僅僅只有2%左右，而台股卻站上了萬點，會造成這個原因，主要就是因為通膨依舊太低。現在帶動台股上漲的主要動能，就是靠著台商資金的回流，若從經濟的基本面來看，台灣其實經濟表現並不算好。………

台指期7月3日開盤後閃崩500點，再一次地引起各界的關注。有人說「又是哪家期貨商的程式停損單觸發連續拋單」，也有人說「又是個天兵交易員的金手指」等等。不管原因為何，在這種突發狀況下，自己的交易部位能夠不受到影響才是最重要的。….

股市之道不外乎趨勢、選股、紀律，趨勢看對了，股票隨便買，隨便漲；趨勢若不對，選股能力要好，包括財務報表的分析，籌碼的追蹤，或是技術面的篩選。趨勢跟選股不精通，做好資產配置，多賺少賠，維持好操作的紀律。以上只要能精通任何一點，都有機會在股市中所向披靡。

量化投資策略這幾年風起雲湧的取代了傳統的邏輯式選股，何謂邏輯式選股？例如，由上而下選股法，在景氣多頭時挑選領導產業，再從領導產業當中挑選出相對強勢的個股。或是由下而上，相對由上而下，反而先鎖定表現強勢的股票，再確認產業情況與總體經濟環境。這兩種方法在邏輯上都有很好的推演過程…

自從Fama和French在1992年的研究發現，上市公司的市值、股價淨值比、市盈率可以解釋股票回報率的差異。透過上述三個因子選股，帶來超額收益，補償CAPM 中β未能反映的風險因素，就成為明星基金的選股新顯學。

聯晚推出選股新顯學專欄介紹因子選股以來，廣受歡迎，有讀者提問：因子選股跟直接投資指數或投資指數ETF有何不同？因子選股清單裡的股票，是選某幾檔出來買進，還是全部買？看到專欄的資料後，是直接買進，還是要再等買進的時機？

統計5月15~23日，兩檔FACTOR ETF雖然是負報酬，但與各指數的比較，明顯出現較佳的績效表現，這差異就是因子選股所帶出的貝他值（β）風險溢酬。FACTOR ETF BIG與加權指數相較的超額報酬為+0.93%，與台灣50指數相較的超額報酬為+1.94%；FACTOR ETF SMALL與櫃買指數相較的超額報酬為+0.94%，與富櫃50指數相較的超額報酬為+3.69%。

中美貿易戰延燒到封殺企業的科技戰後，雙方的企業往來就這樣硬生生地被扯斷。其中全球最大的航空運輸業者FedEx更是被迫選邊站。

美中貿易戰的延燒幾乎是鷸蚌相爭漁翁得利這個寓言故事的翻版，戰事不斷延燒，讓過去在大陸深耕的台商起心動念將生產基地轉移。其實這幾年由於大陸人工成本不斷升高，勞力密集的產業，例如紡織業或製鞋業，均紛紛南移，往越南或是東南亞其他國家走。

選舉要到了，很多議題再次被重新提出，其中已被取消的軍公教優惠存款18%便是最具爭議的一個議題。無關黨派與族群意識，我們從務實一點的角度來看待這件事。

自從Fama和French在1992年的研究發現，上市公司的市值、股價淨值比、市盈率可以解釋股票回報率的差異。透過上述三個因子選股，帶來超額收益，補償CAPM 中β未能反映的風險因素，就成為明星基金的選股新顯學。Fama 和French 所建立的三因子模型發現，小規模公司具有較高的報酬，也就是公司規模和股票報酬具有顯著的負向關係，而淨值市價比與報酬具有顯著的正向關係。

成立豐彥財經至今也10多年了，這一路走來遇到許多學員，有些學員們和我們一起成長茁壯。有些人則是在我們這學得一技之長後，再外面獨自展翅飛翔。當然也有些學員只有一面之緣，我常說這都是緣分。各位能在這茫茫股海中有緣一聚，我認為都是相當難能可貴的，或許當初一個一念之差，我們就沒有緣分碰面，一起在這個投資市場中分享彼此的經歷。

姑且不論你是自願還是被迫的，如果你的收入正好打平你的支出，而且每月皆是如此。那麼這期的標題便是用來形容這個族群的人們。你猜的也沒錯，這又是中國網民發明的網路新詞彙，但所指的和幾年前大家所說的「月光族」正是異曲同工。

很多人問我，老師你為何美股部位是空手，當時算是半幽默地發了這篇貼文，但背後的動機卻是相當認真的。從事後來看，現在這篇貼文反而成了預言文了。當然我不會知道中美貿易糾紛再次惡化，也不會知道川普何時會發出撼動市場的推文。我只知道，當一個市場漲到一定程度，讓我不知道該買什麼股票的時候，就是我們下車離場的時候了。

上個周末事情特別多，有不好的也有好的，這邊就來和大家分享一些正面能量-波克夏股東會。如果你是位認同巴菲特投資觀點的投資人，不妨可以買些波克夏的股票，等著下次股東會來去朝聖一下。