分類:專欄

八月 17, 2018 Off

入門札記(8)-ETF 商品綜覽 part-5

By Dr. 謝晨彥

經由之前的介紹,不難發現 ETF 所涉及的商品數量不僅廣泛,深度也幾乎無孔不入,對於想投資的標的,幾乎是只要用心找都找得出來。不過這樣難免有找不到或找錯標的的遺珠之憾,似乎也與 ETF 簡單投資的概念有點相左,因此回歸最初,用撒大網一次打盡的方式或許特別適合某些投資人,想要投資比產業類層級更高更廣的商品,我們可以從區域型 ETF 著手。

八月 16, 2018 Off

ETF 審核過不了 投資人很傷心?

By 豐彥編輯

上個星期和大家分享洲際交易所(ICE)將成立 Bakkt 平台的利多面消息,顯然不及 ETF 被 SEC(美國證券交易委員會)延遲公布結果,市場繼續悲觀看待,加密貨幣上週仍是清一色全數修正下跌。今年以來 ProShares、Direxion、GraniteShares 與 SolidX-VanEck 等交易所,陸續向 SEC 申請 ETF 上市的審核。但不是被 SEC 打槍,不然就是被通知延遲公布結果,讓幣圈投資人的信心受到動搖。

八月 14, 2018 Off

貿易戰戰線再擴大 輪到新興市場

By 豐彥編輯

原本就因美元強勢而造成資金持續匯出的新興市場,上個周末再被川普施予重擊。周末美國總統川普宣布將提高土耳其進口的鋼鋁關稅,造成新興市場的貨幣與債券遭到拋售,除了債務違約問題外,持有大量土耳其國債的歐盟區銀行也將面臨壞帳問題。一場圍繞新興市場的債務問題,恐將擴大延燒開來。

七月 6, 2018 Off

資產配置核心關鍵

By 豐彥編輯

所謂資產配置,並不全然像是表面上的將各種不同標的組合在一起。相反的,資產配置更像是如何將投資組的報酬與風險做搭配所做的決策,這可說是對沖基金的強項,而身為已經成立了 40 多年,目前為全球最大對沖基金-橋水的創辦人 Ray Dalio,他對於資產配置的理念值得我們借鏡參考學習。

根據 Dalio 的說法,金融市場雖然存在著無數投資產品,但它們的收益都是由三個變動成分組成的,接著我們來看看資產配置的三種組成概念:

Alpha:
根據定義,「Alpha is a measure of the active return on an investment, the performance of that  investment compared with a suitable market index.」概略意思指透過主動、積極的操作行為來獲取報酬。這項收益來源與市場方向較無直接關聯,例如選擇權的統計套利中,我們不在乎市場方向目前是漲是跌,只要有波動,就有獲利機會;同樣的,當沖交易也是在這範疇之類,即便長期趨勢屬於強勢多頭,當沖交易者仍有機會在短期的指數回檔中賺取利益。基金經理人的主動選股也包含在 Alpha 之中,總而言之,透過「主動操作」所得到的報酬收益,我們便歸類在 Alpha。

七月 6, 2018 Off

入門札記(3)-ETF發展概況

By 豐彥編輯

從過去兩個章節中,我們了解到ETF這商品本身的特性與起源,而它最主要的功能便是追蹤相關標的的表現,讓投資人從「挑戰者」轉為「追隨者」,得以倚靠經濟發展乘風破浪。
除了先鋒集團創始者、約翰·伯格先生為ETF下的註解,股神巴菲特也用十年的時間證明,單純持有ETF反而比汲汲營營追求報酬來的輕鬆且有效,因此投資人持有過程中,要更有信心才是。而工欲善其事必先利其器,即使知道這類商品的優勢,若能有更深入廣泛的理解,操作上也能更得心應手,這次就來看看ETF的展望。

七月 4, 2018 Off

運用標準差的概念來作交易

By 豐彥編輯

早期的技術分析指標都是有利用價格和均線來重新定義過後設計出來。但接下來要介紹的這組指標布林通道(Bollinger Band),雖然它也是以均線為基礎來繪製,但是它的與眾不同之處,在於它還融合了統計學中標準差的概念。所以它除了可以分析價格的趨勢多空以外, 還能協助我們研判是否出現超漲或是超跌的價格背離。

七月 3, 2018 Off

2018 年下半集 金融市場要怎麼演?

By 豐彥編輯

川普動作一波波,各地區的政治風險也是一樁樁。今年能否再像 2017 年一樣暑假過完之後,市場情緒就回穩?只能說有困難,去年暑假過後美國沒有期中選舉,去年暑假過後伊朗還沒有被美國重新制裁, 去年暑假過後新興市場還沒有債務危機,去年暑假過後還沒打全球貿易戰!過了一年,整個環境已不可同日而語,在這個環境下投資還須步步為營

六月 29, 2018 Off

何謂投資風險?

By 豐彥編輯

最近貿易戰吵得兇,雖然全球股市還沒有出現明顯的修正走勢,但指數總是漲漲跌跌沒有個方向性,操作難度確實變高了,一個不留神,大家的操作本金可能就跟著縮水了。今天就先來跟大家聊一聊何謂投資風險。

投資風險是指投資遭受損失的可能性,當未來的不確定性愈大,通常風險也就愈高。大部份投資人不希望忍受不確定性的壓力,所以通常當未來的不確定性愈高,一般投資人所要求的補償(風險溢酬)也愈高,換言之,當投資人在面對高投資風險時會要求較高的投資報酬。來認識一下有哪些常見的投資風險類別,企業風險是指企業在其生產經營活動的各個環節可能遭受到的損失威脅,進而對投資組合產生影響;市場風險,即由於市場交易中風險因素的變化和波動,可能導致所持有投資組合或金融資產產生的損失。利率風險,是指因利率變動,導致附息資產(如貸款或債券)而承擔價值波動的風險;購買力風險為當通貨膨脹率高漲時,物價也跟著水漲船高,貨幣的購買力隨之降低,投資的實質報酬率也相對下降了;政治風險指政治議題引起的不確定性對投資組合產生的影響,如中東與之前的北韓飛彈事件。

六月 29, 2018 Off

入門札記(2)-從巴菲特賭局看ETF

By 陳駿傑

隨著陽光灑滿房內,看來少了睡意的夜不能寐,也不是那麼咄咄逼人。
「嗯?天亮了?我怎麼在這?阿,昨晚睡不著起來看書,果然文字是最好的催眠,看著看著不覺中就睡著啦。不過這樣看來,投資這件事似乎沒有之前所想的那麼糟,而且好像在看故事的感覺,我想,再多看一點也無妨吧。」

六月 27, 2018 Off

看透一切的艾達透視指標(Elder-ray Index)

By 豐彥編輯

大家一定會想這個指標名子這麼響亮,居然能夠透視? 不過這邊的透視不是指預測價格的多空,而是藉由多空力道的強弱來研判市場由誰主導,這才是 Alexander Elder 博士發明這組指標的用意。至於為何會跟透視扯上關係,也跟他的本業是醫生有關,醫生會透過 X 光來幫患者診斷病況,而投資人則可以運用這組指標來透視市場的多空力道。

六月 26, 2018 Off

貿易戰繼續戰 市場繼續去槓桿

By 豐彥編輯

川普除了壓制戰略對手中國的「中國製造 2025 計畫」以外,對盟友也不手軟,繼鋼鋁關稅之後,川普準備再對歐盟的進口車出手課徵 20%的關稅。高壓式的壓迫手段,將川普的個人風格展現的淋漓盡致,顯然對手們針對川普的票倉開鍘仍未見到效果,甚至還讓川普的支持率持續上升。而這場看不到結果的貿易戰,究竟怎麼收場沒人知道,或許最後結果又讓專家們的眼鏡碎滿地,就像今年的世足賽一樣。

六月 23, 2018 Off

什麼是區塊鏈?

By 豐彥編輯

在傳統的金融體系下,全人類 95%的財富,掌握在 5%的人手中,但加密貨幣的出現,或許會重新改寫現有的遊戲規則。改變規則的,不是加密貨幣本身,而是它背後所運用的技術「區塊鏈」。區塊鏈的應用範圍相當廣泛,而加密貨幣不過是區塊鏈數百種應用中的其中一環。美國國防高等研究計畫署(DARPA)正利用區塊鏈技術,打造一套不會被駭客入侵的傳訊系統。除了上面這個案例,各個產業的企業、甚至是各國政府機構,也正投入大量資源,開發區塊鏈的運用技術。

六月 22, 2018 Off

入門札記(1)-ETF源起

By 陳駿傑

貿易戰擴大發展,美國對中國的 500 億關稅正式生效,中國同樣還以 500 億的報復關稅,與此同時,G6 也同步跟進陸續開出對美國的 600 多億關稅。而且制裁商品清一色是川普的票倉源,目標就是用美國民眾的力量去牽制川普的行動,不過川普立即要求美國商務部開出 1000 億中國商品的清單準備進行反擊。情勢發展至此,很難想像貿易戰還有轉圜的餘地。

六月 22, 2018 Off

四年一次 世界盃商機

By 豐彥編輯

從2014年的世界盃德國奪冠封王,足球先生梅西飲恨止步亞軍之後。筆者就沒再關心足球賽事了。我可以說是標準的「一月球迷,也就是在6月中的小組賽至7月中總決賽這段期間,才會看足球、聊足球,而且還是四年一次,簡單來說就是和大家一起湊熱鬧。

六月 21, 2018 Off

投資銀行判斷價格壓力支撐好幫手

By 豐彥編輯

接著我們把焦點轉移到壓力與支撐位的觀察, 作為獲利目標價的 R1 與 S1 其重要程度, 可以說是在軸心點交易中僅次於軸心點。當價格來到這兩個位置時,大部分的情況會開始進入整理。從上圖的澳幣兌美元的 5 分 K 線圖來觀察, 大部分的走勢在觸及 R1 或是 S1 之後, 便開始進入橫向甚至是反向整理。居然這麼神? 前面我們也提到過,軸心點交易在法人圈盛行已久,許多交易員都是用這組指標來做為價格的壓力與支撐的參考,既然大家都有共識,會在相同的目標價位作出相似的舉動也就不足為奇了。

六月 20, 2018 Off

貿易戰戰線擴大

By 陳駿傑

貿易戰擴大發展,美國對中國的 500 億關稅正式生效,中國同樣還以 500 億的報復關稅,與此同時,G6 也同步跟進陸續開出對美國的 600 多億關稅。而且制裁商品清一色是川普的票倉源,目標就是用美國民眾的力量去牽制川普的行動,不過川普立即要求美國商務部開出 1000 億中國商品的清單準備進行反擊。情勢發展至此,很難想像貿易戰還有轉圜的餘地。

六月 15, 2018 Off

中國在非洲的投資 是互利還是另類殖民?

By 豐彥編輯

「安哥拉模式」一詞源自於 2004 年中國與安哥拉建立的合作模式,中國政府提供 45 億美元的融資給安哥拉政府進行基礎建設,藉此換取當地的石油供應。如今這個模式仍是中國在非洲大陸,與所有經貿夥伴的合作方式。倫敦政經學院國際關係教授 Christopher Alden 認為,這種以基礎建設換取當地資源的作法,其實與 19 世紀的歐洲殖民者沒有太大的差異。

六月 15, 2018 Off

各類商品走勢關聯(7)-RWR、IYR

By 豐彥編輯

Arthur:應該差不多了吧!這段期間看了許多商品,我看看哦,有地區型的指數,雖然表現的不怎樣…;還有各種美國股市商品,真的是五花八門包羅萬象,要找什麼都有,當然最讓我驚訝的還是債券,不但可以在股市下跌時提供報酬來抵銷虧損,甚至許多時候低波動的特性也讓它不遜於飆股,是個投資好選擇,另外像是VIX或GLD,這些名聲在外的,抽絲剝繭後發現並不是那麼回事,就當作科普吧,這樣一來,股市、非股市;證券、非證券,好像就是這些了,應該沒有漏網之魚,整理一下就可以向謝P展示成果囉。

六月 13, 2018 Off

加密貨幣能防制洗錢?

By 豐彥編輯

加密貨幣可以用來防制洗錢?不是說地下經濟都可以透過加密貨幣交易嗎?交易過程應該也都是「加密」的吧,那還怎麼防洗錢?
如果你有這樣的想法,對於加密貨幣的誤會就真的大了。

六月 12, 2018 Off

G7氣氛僵 金川會隆重登場

By 豐彥編輯

G7首長峰會如市場預期的,各國與美國在貿易的矛盾,都未能達成共識。會後川普也推文宣布拒簽聯合公報。這次的峰會,恐怕是1973年以來,美國與其他成員衝突最為嚴重的一次。與會成員都未能得到美國的關稅豁免,與其來一份和諧的聯合公報,當然是務實點繼續談判,不過G7一向以團結著稱,週一會如何解讀如此不和諧的G7又是另外一回事了。

六月 8, 2018 Off

從 VISA 的付款失敗看去中心化的趨勢

By 豐彥編輯

區塊鏈的技術是利用的是對等式網路(peer-to-peer),創建一種不需仰賴中央管理的電子交易系統。以這次 VISA 的事件為例,說白了就是所有支付行為不需要再透過發卡銀行和 VISA 的系統來一層一層的驗證,而是透過網路用戶彼此之間的驗證,就可以完成交易。下面我們就另外舉一個跨境交易的例子,比較
傳統的金融服務的中央式管理和區塊鏈分散式管理的差異。

六月 8, 2018 Off

各類商品走勢(9)-商品整合part2

By 豐彥編輯

畢竟是用來避險的商品,他有這麼高的報酬及波動,說明在遇到事件時,它可以提供立即且有效的保護,當然你看過它的走勢的話,應該知道它怎麼上去就怎麼下來。
所以除了不適合做為長期持有的標的,即便用在避險,也要藝高人膽大,在正確的時候切入,不然原本的標的被K一次,買進飆漲的VIX等於又被剝一層皮。

六月 6, 2018 Off

加密貨幣也能用統計學來分析?

By Dr. 謝晨彥

有了雲圖指標為我們研判多空趨勢,並掌握價格的壓力與支撐後,我們比起其他投資人已經具有相當的優勢了。如果還能掌握到價格開始轉折的時機,那麼在交易策略上,便會有更加彈性與靈活的選擇了。接下來就和大家分享如何利用標準差來判斷價格是否為超漲或超跌了。

六月 5, 2018 Off

床頭吵床尾和? 市場仍不安穩

By 陳駿傑

中美貿易擂台第三回合再北京開啟,在美方代表羅斯抵達前,川普繼續使用談判前必施壓的策略,針對中國500億商品開出了清單,展現了他從商時的一貫作風,除了得罪對手,也得罪朋友。週末的G7財長會議,美國財政部長成為眾矢之的,恐怕這是G7會議以來美方代表首次遭到其他成員國孤立,原因不為別的,正是那25%的鋼鐵關稅對歐盟、加拿大和墨西哥的豁免取消,所帶來的尷尬局面。

六月 1, 2018 Off

歐美也得貿易戰了?!

By 豐彥編輯

中美貿易協商在最近幾週正如火如荼的展開中,然而,當初川普用來下馬威的全球鋼鋁關稅的豁免期正一步步地逼近到期日。尤其是美國盟友歐盟的豁免期將於5月31日到期,屆時若未延長對歐盟的豁免期,恐怕歐盟也要來和美國較勁了。

六月 1, 2018 Off

各類商品走勢(8)-商品整合part1

By 豐彥編輯

在一段不算短的時間之後,Arthur終於完成了他的商品巡禮,從原本只會看著新聞與網路媒體隨意下注,到後來已經對這市場有了多一層的認知,不過雖然有了基本材料,但距離建構出完整的投資組合還有點距離,對Arthur來說也有難度,因此在他做完統整後,便約了謝P老地方相見,讓上次未完的會面延續下去,同時也作為一個審視自己成果的機會。

五月 30, 2018 Off

如何掌握加密貨幣的趨勢? Part 1

By Dr. 謝晨彥

雖然我們都把加密貨幣認定為一種支付媒介,但是加密貨幣不受央行監管控制,加上各國央行直到2018年仍未將加密貨幣納入外匯儲備,因此他不像傳統外匯一樣,可以從央行的貨幣政策來進行分析。另外,加密貨幣與實體經濟的連結性還不高,加上它並不屬於任一經濟體的法定貨幣,因此從經濟基本面來分析加密貨幣的價格走勢是有難度的。

五月 29, 2018 Off

風險事件持續發酵 避險需求提升

By 陳駿傑

前人的智慧值得我們一再警惕,金融市場的5月份確實不甚平靜,又再一次印證了「Sell in May and Go Away」這句話。中美的貿易糾紛已經困擾許多投資人,現在歐元區又因為義大利與西班牙的右派抬頭,而再度爆發政治不確定性的風險。另一方面,新興市場的債務違約風險,已從阿根廷蔓延開來,向拉美、東歐以及東南亞擴散開來,沒有趁著財政壓力緩和下來時進行結構性改革,現在新興市場債務問題,即將重蹈歷史的覆轍。