作者:豐彥編輯

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八月 16, 2018 Off

ETF 審核過不了 投資人很傷心?

By 豐彥編輯

上個星期和大家分享洲際交易所(ICE)將成立 Bakkt 平台的利多面消息,顯然不及 ETF 被 SEC(美國證券交易委員會)延遲公布結果,市場繼續悲觀看待,加密貨幣上週仍是清一色全數修正下跌。今年以來 ProShares、Direxion、GraniteShares 與 SolidX-VanEck 等交易所,陸續向 SEC 申請 ETF 上市的審核。但不是被 SEC 打槍,不然就是被通知延遲公布結果,讓幣圈投資人的信心受到動搖。

八月 16, 2018 Off

價值股火侯未到 成長股仍居主位

By 豐彥編輯

從前面巴菲特指標,可以看到美股確實有過熱跡象,那該怎麼辦,往價值股去投資嗎?其實近十年以來,價值型股票與科技股為主的成長型股票相比,估值確實一直處於相對便宜狀態,但價值股的表現有比較好嗎? 儘管價值股看似便宜,但事實上美股價值股的增長始終不如成長股,舉例來說,羅素 1000 成長股指數今年以來的表現,就比羅素 1000 價值股指數表現好上 11%。

八月 15, 2018 Off

美股膨脹,貿易戰不容小覷

By 豐彥編輯

除了財報發布後對股價帶來的波折,最近貿易戰的不確定性又再度提高,中美雙方之間互相叫板,也不斷恫嚇著要提高關稅金額,雖然從股市表現來看還沒有甚麼影響,但海面下仍是暗流湧動。最主要會受到影響的,還是美股多頭所仰賴的科技股,從上圖可以看到,科技股海外收入比重相當高,對於貿易戰的影響會是首當其衝,而除了科技股,像是材料、能源與工業等等也有不少收入來自海外,因此貿易戰的你來我往雖然大家聽得很膩不當一回事了,卻還是要注意其不容小覷的實質影響力。

八月 14, 2018 Off

貿易戰戰線再擴大 輪到新興市場

By 豐彥編輯

原本就因美元強勢而造成資金持續匯出的新興市場,上個周末再被川普施予重擊。周末美國總統川普宣布將提高土耳其進口的鋼鋁關稅,造成新興市場的貨幣與債券遭到拋售,除了債務違約問題外,持有大量土耳其國債的歐盟區銀行也將面臨壞帳問題。一場圍繞新興市場的債務問題,恐將擴大延燒開來。

八月 14, 2018 Off

多空角力 A股破底反彈

By 豐彥編輯

最近一段時間以來,A股變的有點震盪,在國際情勢搖擺未定下,短短時間內上證指數經歷了突破與跌破,原本看似相當有希望的多方上攻又化為泡影,頭 資人想必相當失落。
對比幾個月前走勢,可以發現最近的模式與4-6月那時好像阿,在經歷一段橫盤後,上證指數展開了突破攻擊,不過可惜的是多方動能都未能延續,越過區間便開始整理,最後無力就跌回整理區。

八月 14, 2018 Off

台股基本面降溫 留意高檔風險

By 豐彥編輯

前一期我們看了PMI與景氣燈號等台灣重要的經濟數據,想必看見的當下投資人無不咋舌,怎麼本來從一年內首屈一指的表現,瞬間跌落谷底,這次再觀察看看其他指標表現是否也是如此。

八月 14, 2018 Off

科技股回溫 大型股獨強

By 豐彥編輯

雖然在財報季之中,各種消息滿天飛、企業幾家歡樂幾家愁之下,市場是較為震盪,但還是可以發現,美股似乎又默默走過高點了,看來市場並沒有想像中的那麼差。

說到美股上漲,多數人應該會馬上聯想到科技股,沒錯,科技股最近又復活了,難怪每股可以向前邁進。從上圖來看,科技股從之前我們看到的委靡不振一躍而起,下半年漲幅排行第二,轉變可說相當大,除了科技股,其他除了金融與能源之外的類股普遍上漲,整體來看市場仍是偏多。

八月 13, 2018 Off

美指強勢突破 邁向下一里程碑

By 豐彥編輯

非美貨幣的全面走軟,點燃了美元的多頭引擎。上個周末美元指數急速飆升,最高一度來到96.08,形成強勢的突破走勢。美國對土耳其的鋼鐵制裁威脅,更進一步打壓了新興市場的貨幣,市場湧入美債避險,即便在風險升高的情況下,由於美元的強勢,美元資產成了全球最有價值的資產,也讓黃金黯然失色。

八月 13, 2018 Off

動能趨緩 台股震盪橫盤

By 豐彥編輯

投資人心裡的感受,想必就跟上周的台股一樣,忽上忽下、喜憂參半,一整周下來是以震盪作為結尾,期間有讓人振奮的漲勢,但周末前連續兩天的回檔讓一切都回到原點。

上次的文章我們提到,以綠箭頭處急殺的長黑k為基準,台股可能會以其高低點作為震盪區間。果不其然的,指數一來到黑K高點便被打壓回檔,上周四、五的回檔便是反映其壓力的表徵,這樣的走勢雖然看起來有點不妙,但目前或許還不用太過緊張,畢竟處在一個區間內部,區間頂有壓力再正常不過,而往後若回測區間底部也會有相對應的支撐,因此目前台股仍為震盪整理的盤勢,靜待突破。

七月 6, 2018 Off

資產配置核心關鍵

By 豐彥編輯

所謂資產配置,並不全然像是表面上的將各種不同標的組合在一起。相反的,資產配置更像是如何將投資組的報酬與風險做搭配所做的決策,這可說是對沖基金的強項,而身為已經成立了 40 多年,目前為全球最大對沖基金-橋水的創辦人 Ray Dalio,他對於資產配置的理念值得我們借鏡參考學習。

根據 Dalio 的說法,金融市場雖然存在著無數投資產品,但它們的收益都是由三個變動成分組成的,接著我們來看看資產配置的三種組成概念:

Alpha:
根據定義,「Alpha is a measure of the active return on an investment, the performance of that  investment compared with a suitable market index.」概略意思指透過主動、積極的操作行為來獲取報酬。這項收益來源與市場方向較無直接關聯,例如選擇權的統計套利中,我們不在乎市場方向目前是漲是跌,只要有波動,就有獲利機會;同樣的,當沖交易也是在這範疇之類,即便長期趨勢屬於強勢多頭,當沖交易者仍有機會在短期的指數回檔中賺取利益。基金經理人的主動選股也包含在 Alpha 之中,總而言之,透過「主動操作」所得到的報酬收益,我們便歸類在 Alpha。

七月 6, 2018 Off

入門札記(3)-ETF發展概況

By 豐彥編輯

從過去兩個章節中,我們了解到ETF這商品本身的特性與起源,而它最主要的功能便是追蹤相關標的的表現,讓投資人從「挑戰者」轉為「追隨者」,得以倚靠經濟發展乘風破浪。
除了先鋒集團創始者、約翰·伯格先生為ETF下的註解,股神巴菲特也用十年的時間證明,單純持有ETF反而比汲汲營營追求報酬來的輕鬆且有效,因此投資人持有過程中,要更有信心才是。而工欲善其事必先利其器,即使知道這類商品的優勢,若能有更深入廣泛的理解,操作上也能更得心應手,這次就來看看ETF的展望。

七月 5, 2018 Off

【區塊鏈】平台幣新玩法 另類 ICO? 還是資金盤?

By 豐彥編輯

屋漏偏逢連夜雨,近期的加密貨幣不斷受到各國監管單位的加碼規範,連交易最熱絡的韓國與美國,也
是出重手干預,使得價格不斷回檔修正。比特幣上周還一度跌破 6000 美元,價格直接縮水了 60%,成為所
有金融產品中表現最差的一項。

七月 5, 2018 Off

投資人積極 一窩蜂入市

By 豐彥編輯

關於如何量化關稅所帶來的影響,美銀美林透過FED的FRB/US宏觀經濟模型做推算,模型參數為:10%進口價格衝擊、10%出口價格衝擊與貿易加權匯率上升10%。

GDP方面,在第一年裡,實質GDP成長率線下滑了0.3-0.4%,次年擴大至0.5-0.6%。美銀美林認為,假若全面貿易戰開啟,美國財政政策對經濟增長的提振將被貿易戰所帶來的負面影響抵消。

七月 4, 2018 Off

運用標準差的概念來作交易

By 豐彥編輯

早期的技術分析指標都是有利用價格和均線來重新定義過後設計出來。但接下來要介紹的這組指標布林通道(Bollinger Band),雖然它也是以均線為基礎來繪製,但是它的與眾不同之處,在於它還融合了統計學中標準差的概念。所以它除了可以分析價格的趨勢多空以外, 還能協助我們研判是否出現超漲或是超跌的價格背離。

七月 4, 2018 Off

美國貿易戰 全球受衝擊

By 豐彥編輯

關於如何量化關稅所帶來的影響,美銀美林透過FED的FRB/US宏觀經濟模型做推算,模型參數為:10%進口價格衝擊、10%出口價格衝擊與貿易加權匯率上升10%。

GDP方面,在第一年裡,實質GDP成長率線下滑了0.3-0.4%,次年擴大至0.5-0.6%。美銀美林認為,假若全面貿易戰開啟,美國財政政策對經濟增長的提振將被貿易戰所帶來的負面影響抵消。

七月 3, 2018 Off

2018 年下半集 金融市場要怎麼演?

By 豐彥編輯

川普動作一波波,各地區的政治風險也是一樁樁。今年能否再像 2017 年一樣暑假過完之後,市場情緒就回穩?只能說有困難,去年暑假過後美國沒有期中選舉,去年暑假過後伊朗還沒有被美國重新制裁, 去年暑假過後新興市場還沒有債務危機,去年暑假過後還沒打全球貿易戰!過了一年,整個環境已不可同日而語,在這個環境下投資還須步步為營

七月 3, 2018 Off

貨幣漲跌 股市、經濟影響如何看?

By 豐彥編輯

除了除權息是這段期間台股的重要大事,台幣近來的走勢也頗為戲劇化,一樣得好好關注。上次我們提到,自從台股這波攻高下跌以來,台幣以這半年來最驚人的速度貶值,表示國際資金的撤離也是同樣積極,對比到台股指數走勢,可以看到是一段毫不拖泥帶水的回檔走勢。

七月 3, 2018 Off

疲軟回檔 A股苦守支撐

By 豐彥編輯

上次我們提過,目前大盤為疲軟震盪,也跌破今年低點,這次我們把格局放大,改以周線觀察目前重要關鍵價位。可以看到A股的行進算是相當中規中矩,來到幾個價位後無論漲跌都會先行停頓。以目前來說是測試2016年中低點的價格帶,也確實在上周拉出下影線,代表有支撐浮現,不過這也是兩年內最低點,指數尚未脫離險境,仍需密切關注。

七月 3, 2018 Off

衝擊全球化 美經濟受影響

By 豐彥編輯

從哈雷的例子,就能一窺關稅壁壘對企業造成的壓力,貿易保護主義盛行之際,去全球化似乎成了一種新的趨勢,但是少了全球化這個經濟發動機,美國經濟究竟會有多大衝擊?

根據美銀的報告,估算全球化對美國全球性企業利潤的貢獻,報告指出在過去二十年內,全球化的貢獻占SP500中企業利潤增長的40%,主要得益於海外稅率較低和勞動力成本等支出較少。不過,也正是這些因素成為了近期民粹主義和保護主義盛行的催化劑。

七月 2, 2018 Off

資金外流 港股動能短缺

By 豐彥編輯

這一個月以來,若說到歐亞股市的弱勢族群,恆生指數肯定是其中之一,除了過去的長期震盪,6月反彈後的回檔走勢更是讓人猝不及防,除了走勢氣是迅猛,支撐區也多屬裝飾,絲毫沒有招架能力。

因此就如上圖,港股這波回檔可謂一波到底,持續改寫今年新低,在今年腹地全失後,終於在去年十二月價格密集區獲得支撐,恆指也出現這段回檔以來最為顯著的反彈。

七月 2, 2018 Off

2018下半年 美元延續強勢

By 豐彥編輯

貿易戰的話題繼續充斥著各大報章雜誌媒體的版面,股市的波動持續放大。但是在外匯市場,便沒有那麼豐富精采的演出。各大主要貨幣,度過一段的整理期後,便準備延續先前的趨勢繼續發展。

七月 2, 2018 Off

多方逆襲 台股守穩年線

By 豐彥編輯

若要說什麼叫做峰迴路轉,一言以蔽之,就是上周的台股。自從五月底六月初台股進攻前高,寫下本波高點11261點以來,台股已經接連兩三周都被賣壓壟罩,空方一路追打,在上次我們也看到國際資金、大戶法人是怎麼個撤退法。而上周也一樣,指數依然維持弱勢,一路回撤至之前型態的頸線與素有多空山海關的年線,依當下的來看,破底都是遲早的事。

七月 2, 2018 Off

高壓顯見 美股區間下移

By 豐彥編輯

自從五月底SP500重回2700之上後,美股波動就開始放緩,之間即使遇到一連串的政治與經濟事件,指數步伐仍不為所動。而後SP500突破2750開始往前高邁進,步調依然沉穩,雖然挑戰失敗,但回檔走勢不疾不徐,在2750呈現支撐。

上周忽然變調,周一一跳空就跌落2750之下,當天下跌頗深,回撤至2700點支撐帶才得以反彈,隨後幾天也躁動不減,幾乎都在衝撞區間上下緣而不過,尤其2750明顯壓力沉重,來到藍色區間後K線都帶上影線。整體而言SP500在前低、也就是2700尚未失守下仍不算轉弱,短期內預計會於2700~2750之間震盪整理。

六月 29, 2018 Off

何謂投資風險?

By 豐彥編輯

最近貿易戰吵得兇,雖然全球股市還沒有出現明顯的修正走勢,但指數總是漲漲跌跌沒有個方向性,操作難度確實變高了,一個不留神,大家的操作本金可能就跟著縮水了。今天就先來跟大家聊一聊何謂投資風險。

投資風險是指投資遭受損失的可能性,當未來的不確定性愈大,通常風險也就愈高。大部份投資人不希望忍受不確定性的壓力,所以通常當未來的不確定性愈高,一般投資人所要求的補償(風險溢酬)也愈高,換言之,當投資人在面對高投資風險時會要求較高的投資報酬。來認識一下有哪些常見的投資風險類別,企業風險是指企業在其生產經營活動的各個環節可能遭受到的損失威脅,進而對投資組合產生影響;市場風險,即由於市場交易中風險因素的變化和波動,可能導致所持有投資組合或金融資產產生的損失。利率風險,是指因利率變動,導致附息資產(如貸款或債券)而承擔價值波動的風險;購買力風險為當通貨膨脹率高漲時,物價也跟著水漲船高,貨幣的購買力隨之降低,投資的實質報酬率也相對下降了;政治風險指政治議題引起的不確定性對投資組合產生的影響,如中東與之前的北韓飛彈事件。

六月 28, 2018 Off

【區塊鏈】加密貨幣的市場真的公開透明嗎?

By 豐彥編輯

加密貨幣在幣圈投資人的心中,可以說是象徵完全自由不受操控的市場。但是,隨著 2017 年底的價格崩跌過後,有越來越多的數據顯示加密貨幣在 2017 年的大多頭受到人為操控,並在年底的期貨上市後,被控盤者利用期貨放空進行套利操作。在 6 月 13 日一篇來自德州大學奧斯丁分校的金融學教授所發出的論文中,更以量化的數據驗證了比特幣被市場操縱的可能性,加密貨幣的自由神話正逐漸受到世人的質疑。