資金外流 港股動能短缺

七月 2, 2018 Off By 豐彥編輯
資金外流 港股動能短缺

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(上圖:恆生指數日線圖;圖片來源:XQ全球贏家)

 

這一個月以來,若說到歐亞股市的弱勢族群,恆生指數肯定是其中之一,除了過去的長期震盪,6月反彈後的回檔走勢更是讓人猝不及防,除了走勢氣是迅猛,支撐區也多屬裝飾,絲毫沒有招架能力。

 

因此就如上圖,港股這波回檔可謂一波到底,持續改寫今年新低,在今年腹地全失後,終於在去年十二月價格密集區獲得支撐,恆指也出現這段回檔以來最為顯著的反彈。

 

來到支撐區後首先出現長下影線,雖然是多方訊號但仍被隔天的長黑收破,戰線下移到藍色支撐區才獲得止跌,而這裡也剛好是以三萬點做的對稱價格區,跌勢在此暫緩後於上周五出現長紅的多方轉折K,多方算是初露曙光,有機會整理後再往上走。

 

(上圖:全球股票基金資金流向;圖片來源:weex)

 

上周美元整體仍然強勢,資金繼續流入美股,而流出其他市場且幅度明顯擴大,上週僅美股市場有資金流入,規模為34.1億美元,但弱於上週的102.4億美元,但新興市場流出56.4億美元,較上週11.3億美元的流出規模大幅增加。整體來看,本週資金轉為流出全球股市,規模為113.4億美元,不及上周流入64.7億美元的情況。

 

(上圖: 全球債券基金資金流向;圖片來源:國家統計網)

 

除了股票基金,上周全球資金也流出全球債市,新興債市已經連續9週淨流出,以港股所在新興市場看,新興市場債市上周流出16.7億美元,規模較前一週的14.5億美元有所擴大,這已經是新興債市連續第9週淨流出,從股票與債券基金都可以發現,資金正從新興市場撤退,對港股市場有莫大影響。

 

(上圖:A股、港股淨利增速與股價表現;圖片來源:長江證券)

 

若以國內市場來看,上周全球資金繼續流出包括A 、H 、紅籌在內的中國股票型基金市場,規模為8.1億美元,較前一週4.3億美元的流出規模有所增加。而單純追踪香港本地市場的基金上周也轉為流出2.5億美元,不及之前流入的682萬美元的情況。因此合計來看,上周中國與香港股票型基金流出10.7億美元,較前一週4.2億美元的流出規模明顯擴大,使股價指數承壓。

 

(上圖:EPFR中國+香港累計資金流向;圖片來源:WEEX)

 

在進一步剔除中國內地的基金後,可以發現上周海外資金也呈現加速流出港股市場。,在前面提到的追踪包括A 、H 、紅籌的中國市場基金中,EPFR統計範圍內的中國內地基金大幅流入8.4億美元。因此,在剔除上述內地基金後,上周流出H股 、紅籌與香港本地股等香港市場的海外資金規模為19.1億美元,流出規模明顯高於上述的4.2億美元。

 

(上圖:南北資金流向;圖片來源:WEEX)

 

除了國際資金的撤離,上周南向資金也加速流出,滬港通累計流出10.5億港幣,深港通流出3億港幣。因此合計來看,上周南下資金累計淨流出13.4 億港幣,日均流出2.7億港幣,超過前週日均流出2億港幣的情況。

 

(上圖:港股板塊走勢與市值佔比;圖片來源:格隆匯)

 

從前面各資金狀況可看出,目前港股市場資金逃竄情況嚴重,因此在選擇標的上則要更加謹慎。在市場短期缺乏上行催化劑及風險因素增多的情況下,公用事業的防禦特性及較高的股息收益率能提供安全邊際;而消費類股主要面對國內,受貿易戰影響較小,是較為保守的選擇。

 

除了前述二類板塊,目前教育與醫藥行業景氣度持續提升,行業整體市值快速擴張時,指數權重不斷提升提高行業關注度。市值相對較小的醫療及教育板塊未來盈利可見性高,可以看到2018年以來持續跑贏大盤指數。

 

目前是港股教育公司業績高成長的初期,預計未來三年相關產業有25%以上的複合增速,同時行業佔比持續提升,提高行業整體關注度。港股上市制度改革,則有利於提高整體醫藥企業創新業務估值,利好創新藥企。
(資料來源:WEEX,格隆匯,華爾街見聞)(本文章僅供訊息交流分享,不保證資料內容的正確性,同時不對資料運用產生的風險負擔責任,讀者須有自行判斷以及判讀資料的能力。)[vc_column width=”1/2″][vc_column_text][vc_column width=”1/2″][vc_column_text][vc_column width=”1/2″][vc_column_text]