與晨彥有約 投資VIX狠賺波動財!

二月 13, 2018 Off By Dr. 謝晨彥
與晨彥有約 投資VIX狠賺波動財!

去年我們對美股高漲,就提出警訊,其中我們提到興登堡凶兆,跟鐵達尼徵候群,而往往股市修正的時候,指數的波動就會大增,這個部分所反映出來的概念就叫波動率,VIX 指數是由芝加哥交易所針對選擇權波動率所編製的指數, 主要反映 S&P 500 指數期貨的波動程度,以年化百分比表示,反映未來三十天的波動程度, 由於指數下跌時波動率才會大增,也被稱為恐慌指數。

 

美股的多頭持續了太多年,持續到大家是否都認為不再有空頭市場?也因此VIX波動率,年年下跌,做多VIX(等於看壞股市走勢)這個舉動,越做越沒力,到最後瑞士信貸竟然發行看空VIX的產品(代號XIV的ETN),還真的VIX持續下跌,這檔產品報價持續上揚。做空 VIX 一度被市場視作穩賺不賠的交易。隨著美股遭遇黑色星期一,不少 VIX ETN損失達 90% 至 95%。實際上,根據機構的報告,全球養老金基金、主權財富基金以及不少對沖基金在內的投資者都在做空 VIX。2012 年底時,資管經理的投資僅占到 VIX 倉位的 5%,到了 2016 年底時,這一比例達到了 25%,今年 1 月底,這一比例飆升至 37%。這下美股大跌,波動率狂升,這些資金賠慘了。

(上圖:S&P500週線圖,下圖:VIX指數週線圖;來源:XQ全球贏家)

我們卻是在股市上漲時,持續買進VIX,其實買VIX很像買進看跌期權,但沒有結算日,且時間價值消逝相當緩慢。可以看到我們在去年10月跟11月就進場,感覺很笨,但撐到美股大跌,VIX出現非線性的暴漲,竟然就豐收,真是一個有趣的操作。

(上圖:富邦VIX;來源:XQ全球贏家)

從上圖來看,我們操作富邦VIX(00677U)這檔在台上市的ETF,10月買進成本為7.21元,11指數再下跌時我們的進場成本為6.53元,平均成本也被壓到6.87元。最後在2初美股暴跌,VIX指數出現噴發行情,富邦VIX也衝上10.5元,在此獲利了結收取利潤。跟著謝老師學習的學員們,也在這波股災來之前,便依照此模式分批佈局進場,當天指數噴發時,也有學員獲利高達數百萬元!!當別人在股市修正時忙著救火,我們則可以回收保險金,這套模式便是充分發揮了VIX作為避險的功能。期權高階策略研討班1-1 搞懂這個參數, 讓你獲利如探囊取物