波動放大 等待市場觸底

一月 5, 2019 Off By 豐彥編輯
波動放大 等待市場觸底

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(上圖: 美股波動表現與底部關聯;圖片來源: Market Watch)

 

回到市場來看,在經歷美股一連串的下跌後,投資者最為關注的問題莫過於股市還有多久才能反彈?根據德意志銀行報告,對於市場最近的市場下跌,最有可能的解釋是,回檔是對近期市場波動率飆升的反應,即所謂的「波動率衝擊」。

 

自2010年以來,市場一共經歷了4次波動率衝擊,分別是2010年希臘主權債務危機、2011 年 8 月第二次歐債危機和美國評級下調、2015 年 8 月人民幣改革和 2018 年 2 月 VIX 指數的崩潰。

 

歷史經驗表明,這種衝擊可能還要持續一段時間。根據德銀說法,過去當波動性大幅飆升,幅度超過 1.5 個標準差後,市場平均需要 7 周才能觸底,但在某些情況下,市場可能需要更長的時間才能觸底。

 

從 2018年10月開始計算,本輪下跌已經持續了12周左右,因此從時間上看,本輪拋售或許已經接近尾聲,但觀察歷史上著名的「波動率衝擊」案例 (1962 年、1974 年、2001 年、1941 年、1948 年、1937 年、1966 年和 2008 年),所有這些需要 140 天或大約 20 周的時間才能解決,因此以保守角度來看,這意味著市場可能要到2019年三月份才能最終見底,當前不確定性仍高。

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文字內容本篇文章摘錄至第313期Amoney財經e周刊
本文由Dr.謝晨彥率領豐彥財經研究團隊彙編 (國家圖書館指定閱讀刊物)

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